为什么大批消费股创新高？

最近这段时间，白酒和食品饮料等消费白马股持续走强，赚钱效应凸显，尤其是消费板块的龙头股，股价屡创新高，消费板块成为A股市场在震荡筑底的过程中表现最突出的版块。

01为什么大批消费股创新高？

第一，后疫情时代的经济回暖潮。

前两天，国家统计局公布了4月份社会消费品零售总额，数据显示，4月数据同比下降7.5%，虽然还处于“负增长”周期，但是相比第一季度，数据回升速度很快。

新冠疫情以来，我们最先受到冲击，第一季度的经济指标比较惨，但是咱们疫情防控措施有力，目前疫情已经基本被控制，复工复产的推进也比较顺利，大众能够明显感受到经济回暖的势头。

股市是经济的晴雨表，经济表现好，股票市场才能有行情。当前，时间推进到第二季度，从目前的经济指标来看，第二季度的经济表现，一定会优于第一季度。

第二，消费依旧是拉动经济的强劲动力。

传统观点认为，消费、投资和出口是拉动经济增长的三驾马车。

目前，世界范围的疫情防控还远未到达拐点，各国普遍采取封锁国门的方式，控制疫情，国内的出口数据短期内很难有好表现；

投资方面，以往出现危机，房地产投资都能大力提振经济，然而近期，房地产受到严格调控，威力不再；而最新推出的“新基建”还在观望期，拉动投资的效果还没有呈现。

三驾马车中，只有消费最值得期待了。虽然消费受一季度疫情影响，业绩普遍下滑，但是疫情过后，消费的复苏是大概率事件。

并且，咱们国内，居民的储蓄率长期处于高水平，消费增长的潜力大，比不存钱的米国人民好很多。疫情结束之后，消费市场重新放开，社会消费额会快速回升。

从目前的消费市场看，回暖的势头很明显，消费增长呈现两极化，一方面日用消费品、餐饮业等销售额回升明显，另一方面，奢侈品市场的业绩表现较好。

这也是符合疫情对于居民收入水平影响的，中低收入群体受疫情影响更为严重，而有钱人不仅没有遭受打击，甚至能从宽松的政策中，获得更多赚钱的机会。

总而言之，后疫情时代，消费市场的潜力巨大，作为一年有40万亿人民币的消费总额的大市场，国内消费领域的龙头股，获得较好盈利增长的可能性很高，这是消费股大涨的基础逻辑。

第三，人们对消费股票的增长预期。

本质上看，股票市场是预期市场，短期内，大众看好的股票股价就好，大众看跌的股票股价就会下跌。在上述两方面的影响下，大众对于消费股是普遍看多的，这会进一步推高消费股的股价。

对于大众来说，消费股是距离实际生活最近的板块，我们自己作为消费者，能够直观感受商品销售情况的好坏。

以个人消费为例，今年，我们家在调味品、速食包装食品、冷冻食品、零食等方面的花费远远多于往年，对于相关食品板块的企业而言，业绩增长的确定性太高了，对应的股价上涨也在情理之中。

除此之外，大众看好消费股，还隐含着政策预期。A股是政策市，政策的好坏能够在很大程度上影响股价的走势。

前段时间，各地政府相继大量发放消费券，以期拉动经济，后期，商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所又陆续开放。

与此同时，4月cpi较前月回落明显，物价水平可以反映出，供给端回温的速度快于需求端，后续宏观政策极有可能聚焦提振需求。

在此背景下，各项促销费的政策落地都在大众的预期之中。尤其是，重要会议马上召开，大众对于利好政策，充满期待。

02目前，消费股有没有被高估？

第一，看中证消费指数。

股票的估值方法太多，判断个股是否高估，受到主观因素的影响不小，很难做到精准。相对而言，判断板块指数的参考性比较强。

想知道消费股有没有被高估，我们可以参考中证消费指数。目前，中证消费指数的PE为31.86，PE百分位为83.44%，处于历史较高水平，较为高估，这意味着，短期投资消费股的风险比较高。

第二，看消费股的增长潜力。

股票投资是复杂的事情，单看股票估值并不准确。分析股票是否值得投资，要把多个指标综合起来看，不仅要看估值，而且要看企业的增长率。

市场上流传这样一个笑话，2017年，有一个大牛的基金经理去做市场调研，当时茅台的股价500出头，当年涨幅已经超过60%。基金经理回来之后，就清仓了茅台，没想到，如今茅台的股价已经超过1300元了。

在市场面前，我们永远都是小学生。消费股有没有被高估时一个问题，值不值得继续投资是另外一个问题，投资决策就是这样一件复杂的事情。