证券时报：适度控制IPO节奏 扭转投资者预期提振信心

当前外围股市出现巨幅波动，A股市场跟跌不跟涨，笔者认为，之所以投资者对A股失去信心，关键是预期不好、甚至无法预期；要提振投资者信心，就要标本兼治，全力扭转投资者预期。

影响投资者预期的因素，主要包括国内以及全球宏观经济发展走势、中美贸易摩擦形势的演变、A股市场制度漏洞等方面，这些因素都可能对上市公司未来盈利构成影响，或者对投资者利益所得构成影响。要扭转预期，宏观经济要稳住，这包括降低宏观税务等措施，当然这些不是资本市场层面可以解决的。

资本市场层面可以做的，首先应由专家组成课题组，就中美贸易摩擦对我国经济影响做出权威分析，以明确投资者预期，有了预期就可能逐渐淡化这种影响。就笔者粗浅分析，中美贸易摩擦虽对A股有一定影响，但无需过分担忧。美国提高关税税率，但由于有人民币对美元贬值等诸多因素对冲，对美出口额未必大幅减少，事实上今年8月中国对美出口同比增长13.2%。另外，我国对美名义贸易额的利润率极低，比如我国组装一部2009年版的iPhone，在美国卖600美元，但中国从中只能获利6.5美元，即便我国5000多亿美元对美出口额降低为零，估计我国企业至多减少数百亿美元利润，摊到A股上市公司头上至多千亿人民币计，而今年上半年A股上市公司合计净利润2.1万亿元，或许至多也就百分之几影响。

其次是要及时澄清媒体对上市公司添油加醋式负面报道。比如当下房地产是舆论较为关注领域，个别媒体对房地产上市公司报道充斥“野蛮扩张”等用词，一些涉讼案例也被媒体天天拿来炒作。在当下风声鹤唳的A股市场，媒体对上市公司负面报道当然会影响投资者信心，甚至会影响合作伙伴的合作意愿；即便一家正常经营的银行，若被散布利空导致储户挤提，甚至会让银行垮掉。上市公司负面报道并非不能有，但应原汁原味如实报道，要防止别有用心夸大其词报道，这背后不排除八卦媒体或自媒体为了配合做空、或者讹诈企业可能，有关部门对涉嫌违法违规的应予打击处理。