华宝股份拟分红25亿大股东拿20亿 七成IPO募资未投入

10派40！上市刚满一年的华宝股份(41.670,3.79,10.01%)分配方案引发刷屏。

3月12日晚间，华宝股份公布了2018年度利润分配预案：拟10派40元，共计派送现金24.6亿元（含税）。以最新股价计算，华宝股份的10派40预案将提供10.56%的股息率。

不过，在追逐这笔高分红之前，投资者或许仍需要知道以下信息：

1、钱谁拿走？第一大股东持股81%，将独自分拿走19.98亿元；

2、巧合？2018年IPO募资23.77亿元，恰好接近本次派现规模；

3、钱太多？68%的IPO募资至今仍未投入，公司计划把不超16亿元拿去存定存；

4、有何影响？本次派现将消耗27%的净资产，较大程度改变公司的资产负债结构。

此外，截至目前，两市共有162股宣布现金分红，其中39股股息率超过2%，25股股息率超过3%，7股股息率超过5%，其中，除了华宝股份外，还有4股股息率超7%：

兰州民百(7.510,-0.43,-5.42%)：10派16元，股息率20.15%，已实施；

方大特钢(14.300,-0.20,-1.38%)：10派17元，股息率11.72%；

小天鹅A(54.460,0.87,1.62%)：10派40元，股息率7.46%；

大冶特钢(11.190,-0.17,-1.50%)：10派8元，股息率7.04%。

钱从哪来？为何可以10派40高分红

为什么华宝股份为何可以如此大方分红24.64亿元？

一方面是其账面持有大量现金。

就如华宝股份在分配方案中强调的：截止2018年底，公司货币资金余额61.17亿元（扣除募集资金余额后，货币资金余额为46.99亿元），公司有能力实施本次利润分配。利润分配预案的实施不会造成公司流动资金短缺或其他不利影响。

简而言之，公司账面的现金足以支撑本次分红。

不过，华宝股份的货币资金，就是这家公司最重要的资产项目。这主要是由于该公司的过往利润未分配，大量IPO募资未投出，以及该公司的轻资产商业模式导致。

截至年报数据，华宝股份总资产为96.27亿元，但账面货币资金就有61.17亿元、占其总资产的63.43%，而同期的总负债仅为5.26亿元，占比只有5.46%。

不难看出，这不仅是在分利润，也是在改变公司资产负债结构，这笔24.62亿元的分红，约将消耗公司净资产的27%。

另一方面，由于华宝股份留存有大量的未分配利润。

华宝股份的2018年的分配规模远超当期盈利。数据显示，华宝股份2017年、2018年两年盈利分别为11.76亿元和11.48亿元，合计也仅为23.24亿元，尚不足以支撑一次24.64亿元的分配。

因此，该笔分红将对过往累积“未分配利润”进行分配，后者是该公司权益表中的重要项目。

年报显示，华宝股份累积的未分配利润达到34.31亿元，占公司总资产的35.64%。

钱去哪了？大股东拿走20亿元

尽管华宝股份10派40元、合计派现24.64亿元的方案确实很豪，但这注定跟大部分个人投资者无关，因为前10大股东就将拿走22.34亿元，剩下分配给其他股东的只有2.3亿元。

就年报信息来看，华宝股份第一大股东是华烽国际投资控股（中国）有限公司，最新持股81.1%，该股东将独自拿走19.98亿元，其次第二大股东共青城南土投资管理合伙企业（有限合伙）持股4.23%，将拿走1.04亿元。

这意味着第一第二股东合计将获得分红21.02亿元，占比85.33%。

此外，还能拿走较多现金的股东包括：

共青城东证田鑫投资管理合伙企业（有限合伙）持股3.95%，可分红9730.9万元；

曲水创新发展有限公司持股0.63%，可分红1552.02万元；

工行-易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股0.22%，可分红541.97万元；

于俊峰持股0.16%，可分红394.16万元；

中信信托成泉汇涌八期金融投资集合信托计划持股0.16%，可分红394.16万元。

巧合？分红规模≈IPO募资，七成IPO募资未投入

华宝股份此次大手笔分红，另一个特殊地方在于，这是一家上市刚刚一年的次新股，分红规模恰好接近于其一年前的IPO募资规模。

数据显示，华宝股份在2018年首发募资23.77亿元，扣除各种费用后，净募资23.12亿元，与本次的24.64元分红方案与本次的24.64元分红方案高度接近，确实有些巧合。

不过，另一方面的信息则显示，华宝股份约七成IPO募资仍处于闲置状态，3个承诺投资项目的进度均不超10%。

年报显示，华宝股份IPO募资23.77亿元，目前仅累计使用募资7.32亿元，仍有大比例资金未投入，这些巨额闲置资金甚至在2018年产生了利息收入3787.02万元。

截至2018年年底，华宝股份的尚未使用募集资金余额（包括累计收到利息收入）达到16.18亿元，占IPO总募资的68.06%。

由于大量的IPO募资款没有投的地方，华宝股份决定将钱拿去做定存。

华宝股份公告称，为提高暂时闲置募集资金的存放效益，在不影响募集资理财序资项目建设正常开展的情况下，决定将不超过人民币16亿元的闲置募集资金转存为定期存款、协定存款或通知存款（到期后可续存），存放在募集资金专户的银行。