北上资金现史上单日第二大净卖出 平安茅台遭力抛

3月25日，A股主要股指震荡下行，北上资金密集出货，全天净卖出近108亿元，创下互联互通机制运行以来单日次新高。

成交活跃股中，中国平安(72.690,0.40,0.55%)遭北上资金净卖出金额最高，约11亿元；贵州茅台(773.000,-2.60,-0.34%)也被净卖出近7亿元。整体来看，金融股遭密集出货。

连续5日净卖出

从盘面来看，金融股领跌两市，九鼎投资(26.990,-1.69,-5.89%)逼近跌停，陕国投、新华保险(51.090,-0.86,-1.66%)跌幅超过6%，中国人保(9.160,-0.28,-2.97%)、中国人寿(26.900,-0.42,-1.54%)等跌幅超过5%，创投、白酒等多个题材股回落。

近期，北上资金已经连续5个交易日净卖出A股。3月25日，北上资金加速流出A股，沪股通、深股通分别净卖出约75亿元和近33亿元，合计净卖出金额创下开通以来单日第二高纪录。

个股中，995只沪深股通标的下跌，近303只上涨，其中银亿股份(4.800,-0.01,-0.21%)、浦东建设(8.890,0.35,4.10%)、四川成渝(4.500,-0.43,-8.72%)等涨停；福莱特(15.490,0.37,2.45%)、金固股份(11.150,0.25,2.29%)等跌停。

同日，港股市场走跌，恒指收跌2.63%，但南下资金出现逆袭，港股通净买入近28亿港元，连续5个交易日净买入。

近期外围市场波动较大。上周五美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅，同时，美国十年期国债利率与3月利率出现倒挂，利差倒挂被理解为衰退的标志，在此背景下，欧美股市及大宗商品价格均大幅下跌。

招商证券(16.420,-0.65,-3.81%)分析师张夏在策略报告中指出，利率首次倒挂后首先迎来的并不是衰退，而是美联储货币政策的宽松。如果货币政策先行宽松，资本市场往往出现较大幅上涨。

同时，张夏指出，沪深港通开通后，A股与美股短期波动的联动关系明显增强。美股大幅调整，容易导致外资风险偏好下降，进而引起A股短期波动，但这并不影响外资对A股的长期加仓趋势。另一方面，目前A股估值全面提升，小盘股修复最为明显，计算机、休闲服务、医药生物、传媒行业提升幅度已经较大。

广发证券(15.660,-0.50,-3.09%)分析师郭磊指出，如果依据严格的“衰退”定义，利差倒挂后美国经济未必陷入衰退。而且目前美国居民部门杠杆率偏低，因此倾向于未来1-3年内美国经济衰退风险仍低。

出货重仓股

从昨日成交活跃股来看，金融股遭北上资金集中出货，中国平安遭净卖出约11亿元，位居榜首，一改上周全力加仓模式，招商银行(31.490,0.32,1.03%)、中信证券(22.910,-0.79,-3.33%)、兴业银行(17.530,0.02,0.11%)等均遭净卖出。

据e公司数据库统计，上周起北上资金就对金融股普遍出货，银行股尤为集中。据推算中信证券成为遭减持力度最大的金融股标的，而民生银行(6.260,-0.03,-0.48%)、平安银行(12.100,-0.01,-0.08%)、农业银行(3.670,0.01,0.27%)、交通银行(6.190,-0.01,-0.16%)等银行股普遍遭1亿元以上减持。

整体来看，传统重仓股近期遭普遍调仓。上周贵州茅台股价收盘价一度破800元创历史新高，但北上资金出手抛售，持股在流通股占比维持在9.55%。昨日，北上资金净卖出贵州茅台6.88亿元。另外，五粮液(84.470,1.66,2.00%)成为上周北上资金减持力度最大的标的， 3月25日也遭净卖出。

创业板龙头股也在近期遭北上资金减持。据e公司推算，先导智能(35.900,-2.24,-5.87%)、爱尔眼科(31.270,-0.22,-0.70%)、宁德时代(85.300,-3.70,-4.16%)等均遭北上资金1亿元规模以上减持，而当升股份同期获增持。从板块调整情况来看，上周北上资金减持了创业板近10亿元规模，而中小板标的获小幅增持。

此外，深股通专用席位也在活跃出货，3月25日现身闰土股份(13.160,-1.16,-8.10%)、劲嘉股份(13.050,0.27,2.11%)、深科技(9.990,-0.88,-8.10%)、紫鑫药业(9.610,-0.54,-5.32%)、兆驰股份(3.310,-0.33,-9.07%)、通裕重工(2.260,-0.20,-8.13%)等前五大成交活跃股席位，均现净卖出；该专席净买入航天发展(11.010,-0.69,-5.90%)金额最高，接近1237万元。