大禹转债370021投资价值分析

大禹转债今日申购，转股价值97.98，评级AA-，发行规模6.38亿，6年票面利率26.5%(到期赎回价高达120)。回售条款比较严苛，最后一个计息年度。无担保。无网下。

转债基本信息

正股代码：大禹节水 - 300021

所属行业：农林牧渔-农业综合Ⅱ-农业综合Ⅲ

申购代码：370021(深市-创业板)

转债评级：AA-，评级一般

发行规模：6.38亿，发行规模较大

溢价率：2.07%(7月27日正股收盘价：4.84 ;转股价4.94;转股价值：97.987元)

公司简介

对应正股大禹节水，公司自设立以来一直专注于农业高效节水和农民安全供水领域，近年来业务逐步拓展到农村污水处理领域。公司依托农业“水网+信息网+服务网”的基础资源，确立以“科技与服务”为核心的发展战略，是集提供农水项目诊断、规划、融资、设计、建设、智能制造为一体并为终端客户提供农田物联技术和运维管理增值服务支持的现代农业科技服务型公司。

公司在农村水利领域的主要产品包括滴灌管(带)、PE管材、PVC-U管材、过滤器等;在农村水利行业中，公司可提供以下服务：子公司杭州设计院、兰州设计院等可提供全水利行业整体设计和咨询服务;子公司水电工程公司拥有水利水电工程施工总承包一级资质，提供农村水利领域内工程整体方案的集成、安装和施工服务;云南智水、杭州慧水、北京乐水等子公司拥有完备的信息系统开发体系和丰富的智慧水务建设经验，可提供农村水利项目信息化建设服务及农田物联网、农水运营平台等技术支持。

19年主营业务中，智慧农水项目建设营收12亿，占比55.42%;农水科技销售与服务营收6.56亿，占比30.3%;家水设计服务营收2.28亿，占比10.53%。

公司上季度净利润下滑97.79%，竞争力下滑。大禹节水目前PE为48.42，高于行业均值(48.42);PB为2.76，高于行业均值(2.75)。

申购建议

可以申购。当前转股价值尚可。龙头。智慧农业、物联网等概念。目前在手订单较多，全年业绩有保证。