股市爆跌几天后，是否意味牛市结束？

今天股市暴跌，和“牛市是否结束”之间并无关系，最多只是一个阶段性涨幅过大和市场热门板块的一次集体调整。而“牛市是否结束”，还是要看几点:第一，市场两市成交，是否持续萎缩，回到两市低于4-5000亿的水平，第二，市场调整之后，是否有估值合理，长期增长的行业领涨，以替代目前的市场“市梦率”领涨的现象。

从目前市场来看，今天200家以上个股跌停，1500家个股跌幅达到5%以上。应该说今天的市场调整预期非常一致或者高度一致，而所谓调整预期高度一致，往往是一种“过度”现象，即使明天市场没有出现反弹或者修复，也可以预期明天或者未来几天市场跌幅会显著减小。

从周三发出“市场要暴跌”的警报来看，我的依据是，市场特别是创业板指数已经连续8天上涨，且涨速惊人，第二，市场集中报团的板块比如白酒，医药喝芯片科技股上涨速度加快，第三，创业板成交超过了历史峰值区间3000亿。这几个信号共同构成了市场“即将调整或者暴跌”的共同因素——历史上，出现这些信号，往往是指数阶段下跌达到200-300点。而从今天的结果来看，指数跌幅累积已经达到了沪指250点，创指250点，集体“250”了。

而未来来看，所谓“牛市是否结束”，还是要看:

第一，两市成交水平是否保持高位水平，比如两市成交达到万亿，而不是回归到常态化的4-5000亿。两市成交达到万亿，往往是市场牛市的一个重要先决条件。

第二，是否有新的“主线”出现。并且，这个新的主线必须满足:中低位，业绩持续增长，且中报业绩优秀，未来行业增长周期确定；

第三，市场出现结构性调整和结构性上涨同步存在，而不能“一致性”继续下跌，或者集体疯狂继续上涨。

这三点，既是市场是否“健康”的标志，也是市场轮动和行业符合目前经济周期以及科技技术产品应用周期的必要条件。

当然，前提是，“调整的一致性预期”必须暂时结束。从今天来看，市场一致性预期或许强大，导致出现了单边下跌没有对手盘买入，从而容易扩大跌幅和引发市场的集体恐慌。

相反，要实现“结束下跌的一致性预期”也需要有中报优秀的行业开始分化，拒绝继续下跌，目前来看，条件还不具备，包括一些中报优秀的行业，目前和市场普遍暴涨的结果是一样的——几乎不存在持续增长并且低估的行业。