第一个原因是缺钱的持股者增加。随着时间的推进,有些持股者将急于套现,比如融资买入者、配资买入者,再比如家里突然有了急用钱事项的股民。这些人因为钱被停牌股占用,所以会从其他地方先换取流动性来应对用钱的急事(比如买房、大病或者出国读书等),即使这个流动性不是拆借而来的有息债务,但是只要它不是闲钱,那么该股民就会急于填补这个流动性窟窿。
第二个原因在于,停牌期间,持股者改变了投资逻辑。比如某大学生买的股票停牌了两年,复牌的时候该大学生已经在某金融机构做了一年的股票研究员。两年后的他对于投资有了更为深刻的理解,认为自己两年前买入该股的逻辑幼稚且可笑,所以复牌时一定要择机出掉。
第三个原因在于,停牌耗尽了短线持股者的耐心。有些人,甚至压根就不怎么需要钱,但是停牌股停牌时间过长,耗尽了他的耐心,降低了他频繁买卖的赌博乐趣,那么他也会急于清仓该股,更换投资标的。我就听到过类似的抱怨——“这个股票停牌时间太长了,等复牌后,不管怎么样,我都要第一时间把它卖掉!后面涨跌跟我也没关系了。”
一个股票的筹码越分散,那么就越适用我所说的这个定理。所以,相反的,如果一个币的投资者主要是机构,而且筹码集中于一两家机构。那么这种情况,可能就不太适用我所说的原理。