比特币世界里，急躁的人永远赚不到钱

接下来讲讲我对PAI开盘价低于预期的理解。原因有很多，诸如私募价过高、流通市值不低和熊市等原因我就不多讲了，我所要讲的是一个涉及行为金融方面的原因。

我认为，PAI的价格低于预期，跟PAI拖了很久才上线不无关系。

股市里我发现了一个现象——如若不是大利空，那么停牌时间过长将对股价不利。具体而言是这样的：如果是利好，那么停牌时间过长将使利好打折；如果是中性或者中性偏空，那么停牌时间过长将加剧下跌；如果是大利空，停牌时间过长反而对股价的负面作用较小，有时反而可以提振股价。

前两种情况下，为什么停牌时间过长会对股价不利？让我们从复牌后该股的买卖盘着手分析。一个股票复牌时的买盘，就是该股场外的关注资金。所以，该股买盘的大小，主要跟该股的热度有关。大多数时候，停牌时间过长，将降低一个股票的热度，使得该股的关注人数变少。

不过，这还不是主要的原因。最主要的原因在于，该股复盘时的卖盘，常常跟该股的停牌时间正相关。

原因有三：

第一个原因是缺钱的持股者增加。随着时间的推进，有些持股者将急于套现，比如融资买入者、配资买入者，再比如家里突然有了急用钱事项的股民。这些人因为钱被停牌股占用，所以会从其他地方先换取流动性来应对用钱的急事（比如买房、大病或者出国读书等），即使这个流动性不是拆借而来的有息债务，但是只要它不是闲钱，那么该股民就会急于填补这个流动性窟窿。比如他是迫不得已卖房、卖车或减持自己看好的价值股换来的流动性，那么他也会急于变现该停牌股，重新配置回自己原来的资产。如果是通过利滚利的债务换来的流动性，那么多数人更是急于复牌后卖掉自己的股票，还清债务，降低个人的财务杠杆，减轻自己的精神压力。

第二个原因在于，停牌期间，持股者改变了投资逻辑。比如某大学生买的股票停牌了两年，复牌的时候该大学生已经在某金融机构做了一年的股票研究员。两年后的他对于投资有了更为深刻的理解，认为自己两年前买入该股的逻辑幼稚且可笑，所以复牌时一定要择机出掉。而且他告诫自己，不要太在意卖出的价格，因为对于错误的投资，任何时候中止都是明智的。其实这条原因，在大A股中枪的股票有无数，因为烂股票太多。

第三个原因在于，停牌耗尽了短线持股者的耐心。有些人，甚至压根就不怎么需要钱，但是停牌股停牌时间过长，耗尽了他的耐心，降低了他频繁买卖的赌博乐趣，那么他也会急于清仓该股，更换投资标的。我就听到过类似的抱怨——“这个股票停牌时间太长了，等复牌后，不管怎么样，我都要第一时间把它卖掉！后面涨跌跟我也没关系了。”

​适用条件

一个股票的筹码越分散，那么就越适用我所说的这个定理。所以，相反的，如果一个币的投资者主要是机构，而且筹码集中于一两家机构。那么这种情况，可能就不太适用我所说的原理。

但是，PAI币有私募，很多散户都通过私募拿到了筹码，所以非常符号我上面所说的这三种原因。尤其是中间经历了熊市，可能很多人急于站稳盈亏平衡点，降低入金总额，所以要在这个终于上线的PAI币上回收资金。

有些人可能会说，场外也可以提前交易的。场外交易毕竟占少数，很多韭菜连场外社群都找不到。此外，更多的散户投资者，压根不习惯场外这种交易方式。​