公开市场净回笼900亿，回购拆借利率走高，存单发行利率回升

公开市场净回笼900亿，回购拆借利率走高，存单发行利率回升

上周央行公开市场净回笼900亿元，并等额续作MLF。拆借回购利率走高，DR001明显回升，但交易所隔夜利率升幅较缓。存单发行利率回升，股份制银行1M和6M品种升幅较大，分别有27bp、50bp；城商行、农商行存单也出现一定幅度的回升，但基本在10bp以内。

下周央行公开市场有400亿逆回购及800亿国库定存到期，需及时关注。上周五公开市场有1885亿MLF到期，央行选择等量续作，彰显稳健中性的货币政策思想。另一方面，连续净回笼效应也在不断积累，流动性正在逐渐摆脱充裕的状态，货币市场利率亦有所反弹。展望下半月，由于7月是税收大月，财政缴税对短期流动性可能带来一定的压力，资金面有边际收紧的可能。但考虑到央行在流动性方面的合理充裕态度，预计下周可能重启净投放，资金面有望持续稳定。

总量流动性依然平稳。6月财政存款释放了近7000亿资金，叠加7月降准释放的7000亿资金，再扣除央行公开市场操作已经回笼的9600亿资金，仍有4000亿左右资金得到释放。但考虑到7月缴税影响和企业海外分红带来的外汇占款下降，7月资金面将存在6500-7000亿左右的缺口，临近月底仍需期待央行公开市场操作加码投放。

不过关键的地方还是在于我们的投资者们如何来控制这个才是关键所在了。