为什么这两天万达和融创的债券都下跌了？

这两天，万达和融创之间的630亿的大生意终于尘埃落定，当然，半路还杀出来个富力。这这笔交易是万达把自己的地产卖给了融创，而大家都觉得自己赚到了。但无论如何，这笔交易都有个公允价值，有亏就有赚，或者排除掉交易成本后，两者都在亏，这个要么是零和博弈，要么是负和博弈。

但现在的表现是，大家都很开心。股市自然不用说，万达酒店发展大涨，融创的股价也创出了历史新高。现在是港股的牛市，我说了，在牛市中，是无所谓利多还是利空的，大家都满怀梦想，啥事情都是利多。

债券市场的就不会说谎了。这两天，万达和融创的债券都下跌了，而融创的债券更可谓是大跌。而两大评级公司都同时下调了万达和融创的评级。股市的波动性更大，中短期受到心理因素的很大支配，债券市场就要诚实多了，可以说债券市场的表现才是对这笔交易的理性评价。

个人认为，对于万达来讲，其实好坏无所谓。把地产换成了现金。这两天是受到官方媒体的批评，毕竟被点名批评海外并购太多，同时被批评的还有苏宁，认为这些公司的海外并购有洗钱的嫌疑。而对于融创来讲，一边借钱一边接盘，还是在房地产的高位接盘，当然是弊大于利的。一方面杠杆比例过高，非常危险，另一方面财务成本也很重。最近融创的一系列表现的确让人看不懂，虽然我不相信阴谋论，但也只有阴谋论目前能给出合理的解释了。

创业的昨日冲高跳水，虽然目前四连阳，但周一的这根大阴线不是短期能够补得上的，现在金融会议说的很明确，股市恩首要任务依然是融资，二级市场提都没提过，大家还是趁早打算。以前几次大牛市既有资金和经济周期的因素，又有股市制度性改革的因素，现在除了漂亮50中韭菜们的一腔鸡血，其余方面算是利空！