货基新增规模收窄，债基向短端资产倾斜

货基新增规模收窄，债基向短端资产倾斜——基金四季报分析

基金四季报数据已经披露，我们从基金规模，资产配置，业绩表现，资产剩余期限，杠杆率，偏离度等方面对四季报的数据进行分析，并重点分析货币基金和债券基金。

总的来看，基金规模方面，以资产净值进行比较，货币基金规模在四季度继续扩张，但增幅收窄，四季度无新增货基；债券基金规模继续收缩，新发债基数量走高，纯债型基金资产净值降幅收窄，一级、二级债基的资产净值降幅走扩。此外，货基、债基四季度净赎回率均有所回升。

资产配置上，在货币基金的债券配置当中，同业存单占比仍为最大，金融债的持有市值也有所提升，而国债市值回落；债券基金的同业存单市值和占比均有所上升，但国债、金融债、可转债、短融及企业债等券种的市值出现下滑，混合一级、二级债基的现金占比回升。

业绩表现方面，受四季度债市大幅调整的影响，债基净值增长率下行，货币基金收益率小幅走高。

资产剩余期限方面，货基的资产平均剩余期限有明显下滑，而债基整体在向短端资产倾斜（短融、同业存单）。

货币基金、债券基金四季度杠杆率均有所回升，货基的杠杆由三季度的103.9%上升到105.2%，债基杠杆率由前期的112.6%升至113.6%，均达到2017年的最高水平。最后，货币基金的偏离度在四季度有所下降。