CPI回升幅度或不及预期，社融继续放缓

春节错位影响下，CPI或将回升至2.5%；能源、有色或拖累PPI增速至3.8%

自3月8日（星期四）开始，国内将陆续公布贸易、通胀、M2及新增社融等一系列数据，本篇报告主要对2月份的经济数据进行前瞻性讨论。回顾1月份的数据预测，CPI、PPI及新增社融等多项经济数据符合我们的预期，而出口和M2等数据则稍高于我们的预期，进口数据则是明显超出预期。

消费方面，我们预测1-2月份消费增速或将达到10.1%。我们先看1月份车市表现，根据全国乘联会的数据，轿车、SUV的1月份销量同比增加6.1%和16.5%，广义乘用车同比增速为7.2%。另一方面，由于春节时点因素，2月乘用车销量的波动较大。根据乘联会的数据，2月第一周汽车零售有6.3万台，同比增速达到73%。总体来看，2月前两周的平均零售稍好于去年，同比增长0.4%。另一方面，根据中汽协的数据，去年2月份汽车销量仅为194万辆，存在一定的低基数效应，因此汽车消费或将带动1-2月消费增速上涨。楼市方面，春节时点影响下，1-2月份楼市成交量寡淡，1月份、2月份的30大中城市商品房成交面积分别为1376.6万平方米和699万平方米，合计值同比下降12.2%，或对消费形成拖累。综合考虑，预计1-2月消费同比增速或将达到10.1%，那么接下来的话，各位则要在这个地方多多的注意一下，毕竟现实情况就是如此了。