利率品一周回顾：单周净回笼2700亿，二级收益率陡峭化回升

利率品一周回顾：单周净回笼2700亿，二级收益率陡峭化回升，而与此同时，公开市场净回笼2700亿，回购拆借利率走高，存单发行利率回升。

一个显著放松是对于估值方式的调整。第十八条中对可以使用摊余成本法计价的资产进行了限定。其中有两点依然存在进一步明确的空间：

尽管资管新规需要更多细则加以说明，但其打破刚兑，推行产品净值化，去通道，严控非标等核心思路并没有发生变化。从长期来看，新规的核心精神并不会对无风险利率产生方向性的向上指引，甚至严控非标、打破刚兑等手段会更加有利于风险定价，降低社会融资成本，最终使得无风险利率趋于下降，与实体投资回报率更加匹配。

但从短期来看，银行对于新规的理解，银行此前与新规的不匹配程度，目前的清理进度也牵动着整个市场的脉搏，流动性的结构性摩擦也可能在短期内掀起较大波澜，而这些情况往往是未知且不断发生着变化的。

最近半年市场的走势也向我们揭示：资管新规对债券市场来说是喜是忧，取决于整个资管行业收缩的利空与非标受限后的利多二者的博弈，后者的利多已经慢慢成为市场的共识，而在18年有多少机构在资管新规迟迟不落地后存在“侥幸”心理重走老路，新规落地后会不会使得这类机构再次面临较大收缩压力则需要我们继续观察。