发行利率维持低位，净融资量由正转负

发行利率维持低位，净融资量由正转负

上周信用债共发行1248.76亿元，净融资量为-13.12亿元，单周发行量维持着较高规模，但是受到期量明显上升影响，净融资额较前期大幅下降。

分行业来看，综合、公用事业的发行规模最大，分别为220.81、206亿元。钢铁、房地产、建筑材料的单周发行规模也明显提升，单周发行量为130、151.5、63亿元。交运、非银、建筑装饰则大幅下降至87、37、45亿元。

发行利率继续小幅下行。上周央行虽未进行公开市场操作，但是整体资金面维持宽松，信用债一级发行利率整体维持前期的下行趋势，发行利率依旧维持在低位。具体来看，短融的AAA、AA+、AA品种分别较前期变动-13、16、-33bp，中票AAA、AA+、AA分别变动6、-33、0bp。

信用利差继续收窄。受下半周收益率向上回调影响，信用债收窄幅度一般。中票AAA、AA+、AA/AA-变动-9、-7、-8bp，城投AAA、AA+、AA/AA-变动-5、-4、-7bp。

产业债超额利差以收窄为主。上周城投债收益率下行幅度有限，产业债表现相应走强。在27个行业中，AAA、AA+、AA中分别有19、13、23个行业出现走阔。不过收窄幅度大部分在5bp以内，相对有限。

分行业来看，国防军工、计算机、家用电器、建筑装饰、汽车、休闲服务、有色金属、综合的各等级超额利差均收窄。