余额宝收益跌破3%会不会引发用户大量挤兑？

首先需要更正一点，对于余额宝这种货币基金不应该称之为挤兑，大规模集中赎回更为准确。余额宝目前内嵌的基金基本全部跌破3%，天弘余额宝已经长期盘桓在2.5%左右，目前的情况大家也看到了，没有发生大规模的赎回，但是规模的增速已经放缓了不少，市场流动性相比往年充足，债市由熊转牛，货币基金的吸引力确实在下降，做为理财工具来说，余额宝的性价比已经非常低了，当收益率足够低的时候，是会引起大规模的赎回的，但目前只能说不算足够低，也许跌破2%的时候，余额宝将会丧失吸引力。

接下来我们就说一下余额宝大规模赎回会不会发生

答案是理论上根本发生不了大规模赎回，但实际上已经发生过类似的事情，只是基金公司硬扛过去了。

大部分的基金公司在货币基金合同条款中都会大额赎回做出了规定，大概内容是这样：

基金管理人可以根据市场情况，调整合同约定的申购金额和赎回的份额，在做出调整前必须提前3个工作日在指定媒体上刊登公告并向银保监会报备。

所以理论上，基金公司可以在发现苗头的初期动用限制条款来阻止大规模赎回，并且是合理合法的。

这是理论上的结论，实际上鲜少有公司敢这么做，因为这是饮鸩止渴，表面上暂时阻止了，实际上会引发投资者的担忧，加剧赎回，只是期限可能拉长了，到头来还要清盘死掉，甚至会波及该基金公司的其他基金，所以没人敢这么做。

我们在深层次的说一下基金发生大规模赎回的过程

货币基金的投资者主要是两类，第一是机构投资者，第二是个人投资者。个人投资者关注货币基金主要是趋利性，机构投资者则更敏感，他们关注的是基金偏离度。

当一只基金的基金偏离度出现负偏离，并且负偏离程度比较严重时就会引起机构投资者的关注，机构投资者会首先暂时考虑退出，紧接着就会市场反应就会引发个人投资者的退出，在之前钱荒的时候发生过类似的现象，某些机构投资者占比较高的货币基金规模偏离度高达100%，规模短时间大幅度缩水，幅度达到70%，无论是大基金公司还是小基金公司，未曾听闻有人动用限制条款。

最终总结：余额宝的投资者多以个人投资者为主，占比99%以上，他们最关注的是收益率，当收益率跌破心理防线的时候，必然会引发大规模的赎回，而像天弘基金这种大牌的基金公司，多半也会硬扛过去。