央行参事盛松成：目前降准概率不大，金融机构杠杆降得很厉害

盛松成

下半年会不会降准？金融去杠杆情况怎么样？这些当下热议的话题有了权威的分析。

9月1日，在上海举行的“清华五道口金融家大讲坛”上，中国人民银行参事、原央行调查统计司司长盛松成对今年的货币政策、金融去杠杆等形势作出深度剖析。

1．目前降准概率不大

降准的必要性主要在于当前银行流动性的减少。数据显示，6月的商业银行超额存款准备金率（指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部存款的比率）只有1.4%，大大低于2010年以来超额存款准备金率的中位数2.4%，这表明，银行流动性减少，应该降准。但盛松成认为，目前降准概率不大。

理由一：降准的宽松信号太大，与当前稳健中性的货币政策和金融去杠杆的总体基调不符；

理由二：降准和降息一样是有周期的，即开启降准后，一段时间内就不能升准。但目前中国经济还处于L形，L形还很长，没有到降准的周期。

理由三：增加基础货币供应能够和降准一样，起到增加银行流动性的作用，因此央行会选择政策信号没有那么强的货币市场工具（SLF、MLF等）点对点增加基础货币供应，而不是降准。