央行：银行允许负利率了

最近，央行金融研究所所长孙国峰发表了一篇论文，里面提到：负利率应成为正常货币政策工具。

2017年利率上行，原因主要不是受美国加息的影响，而是金融强监管‘去杠杆’之下，金融市场流动性减少，导致利率上升。2018年，金融强监管会继续，但边际力度不会再加大。

10年期国债收益率自18年初开始走低，银行间同业拆借利率今年始终于高位徘徊，难以继续上行。

从长期看，由于较低的自然利率，货币当局可以将负利率政策纳入正常的货币政策工具箱，实施明显低于零的负利率政策以应对通缩型衰退，而央行数字货币有利于加快推动央行数字货币的发展。

在这里的利率指的是：一种是名义利率，一种是实际利率。

名义利率就是我们去银行买理财产品时所看到的年化利率，而实际利率指的是名义利率扣除通货膨胀后的部分，也就是说存一年钱还赶不上通货膨胀的速度，实际利率就是负的。

实际利率=名义利率—通胀率。

CPI（居民消费价格指数）是最能反映物价变化、衡量通胀的一个指标。约等于菜市场的风向标。

央妈下调名义利率为负，其实是和实际利率相匹配，对应通货膨胀。

这次的负利率是针对银行、保险、基金等金融机构在央妈那里的存款，这和居民部门没有直接关系。