利率下行降低了货币的时间价值，会改变什么？

利率下行降低了货币的时间价值，会改变传统的资产定价模式。

利率下行，最直接的影响是商业银行，本来的目的是促进商业银行放贷给实体经济，刺激支持实体经济。但是这会反过来增加银行的成本，压缩银行利润，增加了银行的经营风险，从而推动商业银行惜贷行为。短期有利于股市繁荣，推高资产价格，但是长期效应是逐渐递减，直到失去效果后央行进行新一轮的利率下调。

在经济的发展三要素中，人、技术进步、资本相互关系中，人口和技术短期看不到改善的前提下，货币政策就只有不断下调。

在这种情况下，对于普通老百姓而言，理财就必须注意以下几点。

1、尽量投资股市。钱不值钱后流动性泛滥，会推升权益类资产价格上扬，短期带来交易性的投资机会。但是别买银行股，银行一方面成本增加经营风险增加，另一方面息差收窄，业绩受影响明显。

2、不要投资购买银行现金类理财产品。这个更好理解，利率下行，货币价值降低，其收益肯定下行。现实中，余额宝推出之初，其收益一度高达6%以上，但是6年时间过去了，目前收益已经下降到3%以下，固然推出之初有补贴和促销的因素，但是利率下降50%这也是不争的事实。

3、购买黄金和房地产。黄金具有保值功能，这一点我说过多次，100年前的伦敦的一套房价值5公斤黄金，今天同样房子还是价值5公斤黄金。房地产和股票一样，也是一种商品，在利率下行周期中，价格会反向上涨。

总之，记住一个原则，利率下行，推升资产价格，货币现金贬值这一关键变化即可。