基金经理没有能力判断熊市吗？为什么熊市时，大部分基金都在下跌？

01所谓“熊市”，都是从后往前看的。

市场是复杂的，熊市还是牛市，都是市场行情走了大半，我们回过头看时，对于市场的“定性”，几个人能够预估市场？

举个简单的例子，2020年初，新冠疫情来袭，绝大多数股市论调都是悲观的，很多专家都预测2019年的牛市之后，2020年股市要转熊了。尤其是大年初七第一天A股开盘，千股跌停，市场一片恐慌。

然而，实际情况如何？2020年A股走出了很棒的行情，那些判断市场牛转熊而清仓的投资者，错过了市场涨幅。

我们搜索“如何判断熊市”，互联网会给出不少标准，然而现实情况复杂多变，没有多少基金经理能够预判市场。市场是牛还是熊，都是我们站在现在对于过去行情的判断。

02基金管理规定，要求基金不能空仓

退一万步说，哪怕基金经理判断出熊市来临，他能怎么办？

银证监会对于公募基金的仓位是有要求的，大部分股票型基金的持股比例不得低于60%。简单来说，本只基金在成立一段时间后，其必须购买占总资产60%以上的股票，同时，在整个基金存续期，它的股票规模也不得低于总资产的60%。

因此，基金的业绩表现是依附于大盘表现的，当市场整体下行时，大部分基金都会随之下跌，很难走出独立行情。尤其是熊市，市场哀鸿遍野，基金怎么“独善其身”？

03对于专业投资人而言，熊市也是机会

巴菲特说，别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧。

普通人的投资策略容易追涨杀跌，基金经理作为专业投资人，应对市场变化的策略显然是更多元的。

查查新闻就会看到，2008年金融危机，巴菲特熊市底部杀入市场，赚得体满钵满，熊市对于很多人而言，恰恰是机会。

在我看来，基金经理的专业性不是体现在预测市场上，而是体现在如何应用投资策略，应对市场变化上，体现在超长期的选股策略上。

优质的基金经理遇到熊市同样会亏损，但是他们分散持股，最大回撤控制的比普通人好；他们精心选股，股价能够随着市场回暖快速反弹，拥有长期的投资价值。

我并不认为基金经理是预言家，能预测牛熊；但他们最好是“好农家”，能够根据市场阴晴，随行就市。