A股情绪向好，踏空了怎么办

多空博弈继续，多方势力增强

P/C（持仓量）及P/C（成交额）继续回调，多方势力强势迹象初现，市场情绪向好。

短期波动率指数小有突破，长期波动率指数仍然维持低位，市场波动相较前几周有明显好转。

认沽期权的隐含波动率依然占据绝对优势。

操作建议：市场行情向好，投资者情绪保持稳定，波动幅度小有突破，建议牛市价差期权组合。

市场波动上升，“点时成金”略有回调

上周市场波动上涨，“点时成金”组合净值略有回调。上周“点时成金”组合收益率为-0.77%。2016年以来组合收益率29.68%，最大回撤仅为3.29%。2015年2月9日至今，该组合收益率为69.32%，而同期上证50ETF收益率为-1.54%，累计超额收益率为70.75%。

基差维持高位，“闻基起舞”稳扎稳打

上周市场指数波动上涨，在已经开仓的基础上，“合成现货”与IH的基差仍然维持高位小幅波动，上周“闻基起舞”组合净值基本不变。上周组合收益率0.02%，2016年以来组合收益率为2.39%，2015年6月25日至今，组合收益率为17.99%，最大回撤仅为1.83%，而同期上证50收益率为-21.38%，最大回撤达到35.39%。

风险提示

尽管短期波动率小有突破，但突破动力并非十足，波动率抄底需谨慎。

1.上周市场行情回顾

上周市场情绪延续近两周回暖态势，指数呈现震荡上涨情势。上周五（2016.10.21）上证50ETF价格收于2.295，与前一周（2016.10.14）相比上涨1.28%。

期权价格走势基本跟随标的价格运行，上周市场表现向好，继续波动上涨，我们将平值期权的行权价格选定为2.25。图表1给出2016年10月行权价格在2.25的认购期权和认沽期权的价格走势作为参考。认购期权的价格走势与50ETF价格走势基本一致，上周市场小幅上涨，认购期权重心明显上涨，认沽期权的价格重心小有下降。

上周市场呈现震荡上涨行情，市场情绪总体而言较为乐观。期权持仓量稳步上涨，截止至上周五50ETF期权总持仓量为1224762手。期权成交量也出现明显上涨，上周五成交量为521331手，成交金额变动与成交量类似，上周五50ETF成交金额为20887.88万元。