基金的几种长线投资方式的建模分析

何谓长线投资？并非以时间为衡量标准，而是以时间换空间为核心理念，操作上重选基轻择时的一种投资方式。换言之，凡具有以上特征的皆可算作长线投资范畴，在实际操作中比较常见的大致有以下三种类型：传统定投法、单笔买入法以及价值平均法。下面我们就使用建模的方法逐一进行分析，以期对比出每种类型的优缺点。

谈投资脱离开行情背景显然是不客观的，而大致的行情走势归纳起来无非有三种情况：其一是买入之后涨势为主，那么无论采用哪种投资方式同样很快面临止盈赎回的结果，比较的意义不大。其二是买入之后跌势为主，而这恰恰是定投微笑曲线发挥效用的最佳场合，也是本文研究的重点。其三则是买入后没有明显的涨跌，可以理解为收益率趋近于0的一条直线，同样研究的价值不大。

首先来看传统定投法的模型操作。

相信大家对定投都不会陌生，传统定投法就是通过定期定额自动扣款来进行投资的一种方式。为了便于说明问题，我们需要先构建一个模型，即将基金的原始净值设定为1，每期定投额设为100，选取的是先跌后涨的阶段，具体投资情况如下：

第一笔买入：基金净值为1，投入100元，基金份额100份。

第二笔买入：基金净值比首次下降了5%变为0.95，投入100元，累计份额100/0.95+100=205.26，总资产0.95*205.26=195，收益率（195-200）/200=-2.5%

第三笔买入：基金净值比首次下降了10%变为0.9，投入100元，累计份额100/0.9+205.26=316.37，总资产0.9*316.37=284.73，收益率（284.73-300）/300=-5.09%

第四笔买入：基金净值比首次下降了15%变为0.85，投入100元，累计份额100/0.85+316.37=434.02，总资产0.85*434.02=368.91，收益率（368.91-400）/400=-7.77%

第五笔买入：基金净值比首次下降了20%变为0.8，投入100元，累计份额100/0.8+434.02=559.02，总资产0.8*559.02=447.22，收益率（447.22-500）/500=-10.56%，此为阶段低点，此后开始回升。

第六笔买入：基金净值比首次下降了10%变为0.9，投入100元，累计份额100/0.9+559.02=670.13，总资产0.9*670.13=603.12，收益率（603.12-600）/600=0.52%