“一带一路”国家汇率基本面梳理&特朗普国会讲话的七个追问

一带一路风起，汇率基本面不可不察

一方面，新兴市场的潜在汇率波动有可能导致资本收益流失；另一方面，一般而言汇率的危机是“果”，大多由于基本面不良的“因”造成，货币危机处理不当很容易演变为流动性危机、经济危机甚至引发政局动荡。因此做出跨境资本合作的决策之前需要充分评估汇率基本面情况。

短期货币风险考察

我们选取了外债比例、汇率制度、汇率波动情况、经常账户逆差程度、经济增速来衡量短期货币风险。风险评分较为突出的国家有6个，分别为塔吉克斯坦、白俄罗斯（已发生）、蒙古、阿塞拜疆（已发生）、东帝汶、斯里兰卡，这些国家有较大可能在短期内爆发货币风险，值得关注。

中长期经济风险考察

我们选取经济增速、赤字率、私人部门债务率、失业率以及通胀率来衡量经济体的中长期稳定性。此部分风险评分较为突出的国家有7个，分别为埃及、也门、白俄罗斯、摩尔多瓦、土耳其、缅甸、蒙古。这些国家内部经济较不稳定，如不能及时改革转型，即使短期内暂推迟了危机，但未来仍有可能面临政局动荡和中长期经济缓行。

一带一路国家风险评级总结

综合短期货币风险和中长期经济风险，风险总排名前6的国家为：白俄罗斯、蒙古、黎巴嫩、塔吉克斯坦、埃及、也门。总共9项考核指标中，这些国家至少有3项指标具有高风险，相应投资需谨慎。

与此相对，罗马尼亚、泰国、菲律宾、以色列、印度尼西亚、柬埔寨、俄罗斯总体评价较好，短期及中长期都表现得更为稳健，在这些国家货币升值的可能性大于贬值。

涉及高风险国家的上市公司项目梳理

对于存在较大短期风险的国家，当这些国家一旦出现货币大幅贬值或经济危机，与之密切关联的企业或会受到一定影响。我们汇总了与短期高风险国家有重要投融资联系的中国上市企业及其投资信息，以供投资参考。