停牌股命运难料 基金等机构多产品开打“配合战”

今年以来，随着监管部门对并购重组监管趋严，上市公司频频出现终止重大资产重组的情况，使得包括基金在内的投资者 很受伤 。此外，市场上还有不少停牌时间较长的个股，持股基金面临更为难料的命运。眼下，不少机构为化解这种被动局面，正在主动寻求风险的分散化。

停牌股命运分化

一般而言，企业并购重组等多能给二级市场带来好消息，特别是此前上市公司产业链并购、跨界并购等盛行之际，重大资产重组停牌之后，相关个股都有不错的二级市场表现。对于持股特别是重仓的基金来说，押对资产重组个股后的收益完全可以覆盖停牌带来的时间成本。

而如今，随着对并购重组、再融资的监管趋严， 押注 资产重组停牌股的盈亏风险和收益损失情况正在发生变化。财汇大数据终端数据显示，今年以来，已经有数十家上市公司发布公告终止重大资产重组等事项，仅3月以来，终止资产重组事项的上市公司就有四通新材、广宇发展、北京君正、向日葵、恒基达鑫等等，上述公司或是公告终止定向增发，或是公告终止并购与重组等重大资产重组事项。

可以发现，一般而言，终止重大资产重组的个股，短期内多会遭遇二级市场股价的大幅快速下跌，虽有部分个股很快出现上涨的情况，但不少个股其后的走势是呈现消化负面消息的震荡下跌行情。

对于上市公司停牌重组最终无果而终，持股的基金也感到 受伤 。此前最典型的案例就是\*ST八钢。资料显示，去年年初，*ST八钢因进行重大资产重组停牌，在其停牌前，有基金将其买成第一大重仓股，但净值占比仅为0.98%。去年二季度该基金恰逢大额赎回，该股又一直停牌，导致其净值比被动增至47.6%。此后，*ST八钢终止重组，复牌后连遭5个跌停，该基金的净值也大跌12.7%。

一方面是时间成本和资金成本。一些个股停牌筹划资产重组事项，一停就是几个月甚至半年、大半年，关在里面的资金的成本无疑不低，重组告吹后，这部分成本就此付诸东流，同时还要遭遇重组失利后的二级市场下跌损失；另一方面，被关在重组个股内的资金，直接造成了基金产品其它持仓的压力，特别是单一产品集中持股的，剩下的资金面临严重的市场波动、投资者赎回等等的压力。 有基金经理表示。(来源:南^方^财^富^网)