精选基金：冲破运气的迷雾

从1998年内地第一只基金成立以来，内地基金业发生了翻天覆地的变化。基金管理人数量超过100家，公募基金的数量已经突破了6000只，并且使用了愈加丰富的资产配置策略。同时，受益于内地与香港基金互认项目的开通，海外管理人旗下的基金也逐步进入投资者的视野。基金产品成为不少普通投资者和专业投资者的主要投资工具。

由于内地市场的不完全有效，主动管理型基金更受内地投资者的欢迎。主动管理型基金也不负众望，给投资人带来了不菲的阿尔法收益。2007年-2016年期间，偏股、混合和债券型的开放式主动基金平均贡献了2.66%的年化阿尔法。但在长期正阿尔法均值的背后，却隐藏着短期阿尔法不稳定的风险。以2016年为例，只有不到40%比例的主动型基金有正阿尔法收益，长期能够稳定产生正阿尔法或者击败同类平均的基金则更是凤毛麟角。如何在琳琅满目的基金产品中挑选到能够稳定创造阿尔法的基金，这不仅仅是普通投资者的烦恼，也是专业投资者需要重视的问题。

什么是基金挑选？我们认为基金挑选的目的在于寻找能够长期跑赢基准指数或同类平均收益，并且取得较佳的风险调整后收益的基金。在晨星基金研究团队过往三十余载的基金研究过程中，我们认为以下几个因素对基金挑选至关重要：团队、流程、公司、业绩、费用。通过分析基金的这五个因素，以及各个因素之间的相关影响，我们认为能够冲破运气的迷雾，找到优秀基金的核心竞争力，并对基金在各类市场环境中的表现作出可靠的预测。

晨星挑选基金的方法是否有效？晨星基金研究团队在海外的研究成果给出了很好的证明。在晨星分析师评级中，我们对基金做出金牌、银牌、铜牌、中性和负面的评价，以反映分析师对基金的信心。根据2012年-2016年的数据，我们在全球范围内覆盖的4626只基金中，金牌评价基金的年化阿尔法收益，能够跑赢负面评价基金1.6%。尤其是在新兴市场，金牌评价基金的年化阿尔法收益，能够跑赢负面评价基金2.41%。(来源:南^方^财^富^网)