打新基金规模料将收缩 “花式策略”不断涌现

今年以来，沪深股市相对静稳的环境中，权益投资缺少相应的机会，虽然今年一季度，不少股票型基金等抓住市场中 吃药喝酒 、白马蓝筹等的机会，但是权益投资不容易。在上述背景下，随着IPO的持续加速推进，打新基金仍有不错的市场表现。

当前，打新的赚钱效应持续吸引各路资本纷至沓来，打新战场人头济济。在这样的情况下，近期不少公募打新产品正在创新自己的战略， 固收+股票底仓+打新 等 花式策略 不断涌现。

取舍 赚钱与规模

随着基金一季报等资料的披露，打新基金的规模、业绩等得以展现。方正证券固收首席分析师汤雅文指出，打新基金2017年至今总体表现优秀。截至4月21日，主流的5亿-10亿元打新基金费后平均年化净值增长5.78%，较一季度年化收益率略有下降，但整体表现仍好于去年。

今年以来，打新基金还有一个明显的特征是规模的收缩。汤雅文表示，根据2017年一季报，接近七成的打新基金规模在10亿元以下。一季度相比去年四季度打新基金大约缩水600亿元规模。其中10亿-15亿元规模的打新基金赎回情况最严重。汤雅文进一步指出，从打新收益的角度来看，2016年10月起，新股网下申购上限调低，打满上限需要的规模缩小，越大反而摊薄收益，加之今年来并无大票发行，委托人天然有动力收缩打新基金的规模，转而投向定制更小的偏股型基金或量化对冲作为打新基金的壳。汤雅文认为，尽管今年以来A股市场的风险偏好极低，但打新基金委托人对于提高股票仓位的接受程度越来越高（可能是因为获取了较丰厚收益）。打新基金产品依然会存在，只是越来越小的规模或成为主流。

对此，华创证券认为，监管趋严是大趋势，委外将继续面临赎回压力，委外资金对应的一些打新基金将面临规模的缩减甚至清盘，监管趋严可能会使得打新收益下降，打新基金收益不及预期，也会面临持有人的赎回。整体看在委外赎回的趋势背景下，打新基金的规模料将收缩。(来源:南^方^财^富^网)