申万菱信基金：勤勉而为 把握价值投资大势

日前，申万菱信权益投资部总经理卢扬在接受中国证券报记者专访时表示，今年市场呈现结构行情，整体而言已经形成价值投资的风格。在市场扩容加速之际，投资者需要寻找其中的结构性机会，公募基金更是需要秉持持有人利益优先的宗旨，勤勉而为，把握住价值投资的大势。

对于近期家电、消费等白马股的走势，卢扬认为，白马股行情行至今日，其风险收益比相对已经不再经济实惠，他管理的申万菱信新经济基金已经根据市场行情积极调整仓位。对于未来市场机会，卢扬表示，或继续坚持在消费电子、汽车零部件、医药等行业重点布局，特别是要抓取细分行业的龙头个股。

市场风格已变

现在市场是结构市。以前市场体量有限，现在体量已经放大，而且每年还有相当大的扩容，如果基金经理足够勤奋，就会有足够多的公司可供选择。一般而言，公募基金投资组合里大约有30-40家公司，在市场中优选个股大有机会。在现在的结构市中，如果公募基金投资做得不好，则需要反思是不是基金经理不够勤勉。眼下市场风格已变，基金经理就要思考是不是需要及时转换投资方法，是不是要勤勉调研，寻找优质标的。 在采访中，卢扬尖锐地指出。

卢扬这么说的也是这么做的。据其介绍，今年以来，其管理的申万菱信新经济在震荡的结构行情中，取得了不错的业绩。 今年以来，在货币政策收紧以及经济冲高回落的大背景下，市场呈现出结构性的特点。按照行业景气程度以及主题的思路进行布局，年初配置了苹果大年的消费电子、地产后周期的家电以及定制家具板块、‘一带一路’的建筑板块、医药中的价值股等板块，取得了不错的收益。 卢扬表示。

业绩的背后，是卢扬对于市场节奏的精准把握和投资风格的灵活轮动。 投资策略主要是围绕价值投资，竭力优选行业景气度提升行业中的龙头公司，选择在估值合适的时候买入，在估值泡沫化的阶段卖出，力求赚长期业绩增长的钱。 卢扬介绍。

另外，在今年的投资中，卢扬最重要的工作之一就是密集参与上市公司调研。在卢扬看来，震荡偏弱、风格轮动的市场中，要多出去走走，跟优质的上市公司多多交流，是一种 享受 ： 我的很多时间用来调研，跟好的公司交流会越来越有信心，好的公司在市场不好时更加有价值。特别是那些不过分在意资本市场股价表现、静下心来按照既定战略踏踏实实做业务的公司，更是弥足珍贵。 (来源:南^方^财^富^网)