第三养老支柱万亿市场 21家基金公司抢报42只产品

5月1日起，个税递延型商业养老保险将在3地试点，随着配套政策出台，第三支柱养老金市场将会爆炸式发展。各类资管机构在这一领域的鏖战，将成为未来一段时间竞争的关键变量。目前，已经有21家基金公司上报了42只养老目标产品，抢报势头火热。

21家公司抢报42只养老基金

截止4月18日，证监会官网显示，目前排队上报的养老目标基金产品就多达42只，共涉及21家基金公司，其中就包括以易方达、华夏、南方基金为代表的的大型公募基金公司，以万家为代表的中型公募基金公司，产品进度跟踪均显示“接收材料”，除招商基金的两只产品需要补正材料外，其余40只均获得受理。

易方达和汇添富，两家均一口气上报了4只产品，是截至目前上报最多的基金公司。其次为华夏、南方和国泰，三家各上报了3只。嘉实、中银、博时、招商、华安、富国、中欧、万家、泰达宏利等9家各上报两只；工银瑞信、建信、广发、银华、鹏华、兴全、民生加银等7家公司各上报了1只。

参与申报的产品类型包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。多数公司选择目标风险策略或目标日期策略当中的一种类型基金进行申报，部分实力雄厚的大型公司选择了同时申报两种。

养老金改变公募竞争格局

目前，养老第三支柱箭在弦上。在最近发布的《关于开展个人税收递延型商业保险试点的通知》中明确规定个税递延型商业养老保险试点一年，之后扩展。这为公募基金更好对接个税递延商业养老账户投资需求提供了充足的准备时间，公募基金公司大量准备，疯狂报产品，抢夺万亿市场。

养老资金与公募基金之间有互补双赢的作用。从资金来源看，目前我国公募基金业的短期化和散户化特征明显，长期机构资金占比很小，而养老金、保险资金等有长期配置需求的资金主要通过专户管理，对公募基金无法起到支持作用。

因此，养老资金与公募基金之间可以进行互补。一方面，公募基金产品为第三支柱提供了丰富的投资品种，帮助养老资产长期的保值增值；另一方面，养老资金作为长期资金，为基金业的长期稳定发展提供了基石型资产，促进了资本市场的健康有序发展。推动公募基金参与养老金第三支柱体系，为行业发展提供长期稳定的资金支持。

从政策方面看，出于税收递延政策带来广阔空间的愿景，各家对养老目标基金的重视程度又有所提升。公募基金一旦纳入个人商业养老账户投资范围对个人投资者的吸引力会很大，那时就是养老目标基金的春天。从其他国家发展经验看，养老产品的发展与政府的税收优惠都有显著关联。养老基金是一大蓝海，其对于市场引入长线资金、引导长期投资理念都具有重要意义。

此外，未来养老的人群是现在购买基金的主要客户群，经济能力处在巅峰阶段，认知方面对养老产品这类新鲜事物也有一定的认可度。

考虑到养老市场的广阔性，未来公募基金在养老型产品上的竞争，将会成为改变基金公司竞争格局的关键变量。

海富通聚优精选已亏7%

从目前来看，未来养老目标基金采取FOF形式的可能性非常大。养老金投资的一个核心是资产配置，各类资产都有牛熊市的周期，管理人要在严格把握和实现产品投资目标的前提下，提高产品的收益水平，真正服务于投资者的养老投资需求。

FOF和这几个特点特别契合。FOF是基金中基金，具有双重分散风险的作用，通过两层的风险管理，降低波动性，提供比较稳健的收益，这也是为什么美国会用FOF这种形式在养老金投资中发挥特别重要作用的原因。

目前，证监会已经批了三批FOF，第一批已经成立运作，第二批正在发行，第三批刚刚获批。去年破冰成立的首批6只公募FOF产品，一季度业绩全线飘绿。其中海富通聚优精选(FOF)截止18日净值为0.9285元，成立至今亏损已经超过7%。这只基金作为第一批FOF中权益投资比例最高的产品，披着金牛选基的策略，相比其它几支产品风格更为明确，但未曾想到投资冒进，业绩严重垫底。某种意义上，海富通聚优精选的表现，甚至影响了监管机构第一批FOF试点的意义，也影响了后面FOF基金获批的节奏。

整体来说，公募FOF业绩迟迟不见起色与产品生不逢时不无关系。今年一季度股市下调幅度较大，偏股基金显著亏损，而首批公募FOF均配置了一定比例的偏股型基金，FOF所投货基积累的安全垫不足以覆盖偏股基金的亏损。

4月18日，中国证监会公布第三批FOF产品名单，5只FOF产品获批复。另据证监会最新基金审批信息，截至4月4日，申请待批的FOF达90多只，涉及50多家基金公司。