二季度行情怎么走？机会在哪？券商私募纷纷看好“真成长”！

刚刚过去的2018年一季度，股市可谓是跌宕起伏，峰回路转。

一季度主要市场指数表现

1月份,以沪深300为代表的权重蓝筹股延续去年的强势表现，继续高歌猛进，中小创股票则创下“股灾”以来的新低，冰火两重天。但是，从2月份开始，市场却画风突变，沪深300指数高位下坠，权重股纷纷杀跌，中小创股票则绝地大逆转，“V”形反转，创业板指数领涨两市。3月底全球股指在中美贸易战的不确定因素下大幅走低，欧洲三大股市一度创年内新低。

虽然中小创大幅上涨，创业板指数一季度大涨 8.43%，但市场对于风格是否真正切换的判断尚处于争论和犹豫当中，对中小创的业绩是否能支撑行情持续上涨存有担忧，盈利仍是争论的焦点。可见，市场的主流投资理念和逻辑仍在坚守以业绩为支撑的价值投资。

进入到4月份，市场上的不确定因素已经基本得到消化。中美之间的贸易战预期也会得到有效缓解或者转机，市场的调整时间和空间也基本到位，再加上即将到来的MSCI，将会给市场带来上千亿的增量资金，市场表现值得期待。

二季度市场也蕴藏了多方面的风险，除了金融去杠杆加码、经济数据走弱、流动性趋紧、监管趋严外，货币政策收紧风险、贸易政治争端、美股风险继续发酵、海外市场大幅下跌等外围波动风险同样需要关注。

4月A股信心指数再度攀升，六成私募高仓位运作

2018年4月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为116.63，相比上个月环比上涨4.28%，这也是继2月份之后连续两月上涨，信心指数值连续多月位于100以上，市场信心有所上升。

此外，私募的平均仓位相比于上月也有所上升，目前整体平均仓位在七成左右。其中最为明显的特征是空仓的私募数量大幅下降，从调查的结果来看，只有个位数的私募目前处于空仓位置，相比于上个月10余家大幅下降。

具体来看，最新仓位调查显示，24%的私募目前处于满仓状态，相比上月上升了1个百分点，86%的私募目前处于半仓或者半仓以上的位置，普遍处于中等偏上的仓位水平，仅有2%的私募处于空仓观望状态。整体来看，在经历了两个月的调整周期之后，私募的仓位已经明显有所上升。