为什么大多数时候定投指数基金跑不赢一次性买入主动基金？定投的优点有没有被夸大了？

定投的意义不在于可以获得更高的收益，而在于可以降低风险。

如果你一次性买入一只基金，那么你的投入成本就是固定的，以后这只基金如果出现较大的波动，都会非常明显地影响你的投资收益。如果未来基金处于上升通道，那么你就能获得比较好的投资收益，但如果未来基金出于下行通道，你的亏损也会很明显。

但如果你是采用定投的方式买入基金，那么你的投入成本就是一个平滑值，每次买入的时点不同，每一笔的成本也不同，可能有时候高一点有时候低一点，总的投入成本就是这些不同时点买入价的均值。在这个均值平滑的过程中，就会拉低上涨的收益，也会拉低下跌的损失。

举个例子，

如果A一次买入的成本为5元，B此时定投第一期买入同样是5元；

当B定投第二期时，基金上涨到7元，此时A的成本还是5元，盈利40%，而B的成本则为6元，盈利只有16.67%。（这里为简化算法，直接用了算术平均值）。

当B定投第三期时，基金跌回到5元，此时A的成本不变，不赚不赔，而B的成本则为5.67元，亏损13.33%。

当B定投第四期时，基金跌到2元，此时A亏损60%，而B的成本则为4.75元，亏损57.9%。

当B定投第五期是，基金回调到3元，A仍然亏损40%，B的成本为4.4元，亏损约32%。

（上述计算只为说明一个基本原理，所以简化了一些算法）

可见，定投的基金，虽然在涨的时候收益比不上一次性投入，但是跌的时候亏损也比一次性投入少。所以，定投基金一方面是为了便于资金安排，另一方面也是为了降低风险，但收益确实也不会更高。