神州数码股票估值还能涨吗

发布时间:2023-08-19 18:53:44 来源:网络投稿

神州数码(000034)还值得投资吗?券商2022年9月7日评级内容摘要如下:公司IT 分销具备韧性,作为国内MSP 行业龙头,同时是信创领域服务器和整机的重要生产商,有望在信创放量的趋势下持续受益。预计公司2022-2024 年营业收入分别1324.75、1407.99、1468.08 亿元,归母净利润分别为10.05、12.13、13.15 亿元,EPS 分别为1.52、1.84、1.99 元。维持“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧、云服务业务推动不如预期、新产品推广不及预期的风险。

毛利率略增,整体费用率相对稳定。2022H1 公司实现毛利率3.85%,较上年同期提升0.2pct。2022H1 公司整体费用率为2.45%,同比增加0.02pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.46%、0.23%、0.22%、0.53%,分别同比变化-0.24、+0.01、+0.05、+0.19pct。公司近年来费用向研发端倾斜,费用结构改善。

云业务成绩突出,数云融合稳健推动。在云管理服务(MSP)方面,公司积极推动MSP 服务向MSP+升级,在多个行业落地云原生相关项目,云管理服务能力持续提升。此外,公司还成为天翼云全国总代、中国电信MSP 服务合作伙伴,以及华为云MSP 框架首批入围合作伙伴,云管理服务资源及能力不断延伸。在数云融合方面,公司TDMP 数据脱敏产品上线阿里云生态集成认证中心,成为首批数据脱敏类产品。

2022H1 公司云管理服务及数字化转型解决方案业务(MSP+ISV)实现营收2.68 亿元,同比增长32.08%;云转售(AGG)业务收入21.03 亿元,同比增长41.53%。

信创业务高增长,行业持续拓展。公司聚焦金融、运营商、教育等行业,自主品牌神州鲲泰系列产品赢得“中国移动2021 年至2022 年PC 服务器集中采购”、“中国移动2021 年至2022 年PC 服务器集中采购补充采购”等多个标杆项目。此外,2022H1,云科通明湖系列多款全国产化应用交付产品首发亮相,实现了海光、兆芯、飞腾、龙芯、鲲鹏五大硬件平台适配。

积极克服环境影响,IT 分销和增值业务同比持平。公司在持续推动分销业务的同时,赋能产业数字化转型和数字经济发展。2022H1,公司内部管理能力持续提升,运营水平以及资金使用效率在保持行业领先的基础上继续优化。同时,公司代理的新华三、华硕、联想、浪潮、微电子等业务均实现了可观的增长;Intel、AMD、斑马、IBM、IPS 等业务继续保持厂商份额绝对领先。

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