中航电子估值还能涨吗

中航电子这支股票好吗？2022券商研报部分内容摘要如下：考虑到下游订单下发及公司交付节奏存在不确定性，下调公司2022/23 年净利润预期至9.6/11.4 亿元（原预期分别为10.4/12.8 亿元），新增2024 年净利润预期为13.2 亿元，对应EPS 预期分别为0.50/0.59/0.69 元，对应当前股价PE 分别为38/32/27 倍。选取中航机电、航天电子、航发控制为可比公司，可比公司2022 年Wind 一致预期PE 均值为38x，考虑到公司体外资产注入预期及航天系统发展前景，给予公司2022 年45 倍PE，目标价23 元，维持“增持”评级。

券商认为：预计关联交易规模快速提升预示需求旺盛，增资8 家子公司促进协同发展。据公司称，公司预计2022 年与航空工业下属单位关联交易规模达226.5 亿元，较2021 年实际发生规模提升44.7%，其中预计采购商品及接受劳务规模达31.5 亿元，同比+68.2%；预计销售商品及提供劳务规模达82 亿元，同比+39.9%。预计关联交易规模的大幅增长预示下游需求旺盛，公司业绩有望快速增长。据公司2021 年10 月30 日消息，公司拟以现金5.9 亿元对航空电器、青云仪表等8 家子公司增资，旨在弥补子公司流动资金不足，增强子公司经营能力和发展后劲。增资有望进一步推动子公司协同发展，助力中航电子业绩持续释放。据公司2021 年12 月11 日消息，公司控股子公司凯天电子拟采取核心员工持股、引进战略投资者等方式引入资金共计约5 亿元，并拟实施核心员工股权激励。凯天电子2021 年实现净利润0.59 亿元，同比+22.91%，净利润有望伴随股权激励落地而进一步提速，并进一步增厚母公司业绩水平。

体外优质资产有望注入，公司业绩有望增厚。为加强相关业务整合，实现协同发展，公司受托管理机载公司下属14 家企事业单位，包括雷电所、光电所、无线电所、飞控所和计算机所5 家科研院所的优质资产。2021 年公司托管费用收入5917 万元，根据披露的千分之二托管费率计算，我们测算报告期内公司体外托管资产营业收入超过296 亿元，约为上市公司自身规模的3 倍。公司作为中航集团航电系统上市平台，若获得体外资产注入，业绩有望明显增厚