美股大跌对A股影响大不大

数据显示，昨夜美股大跌。标普500指数收跌165.17点，跌幅4.04%，报3923.68点；道琼斯工业平均指数收跌1164.52点，跌幅3.57%，报31490.07点；纳斯达克综合指数收跌566.37点，跌幅4.73%，报11418.15点。

去年11月到现在，美股三大指数悉数走低，纳斯达克指数率先进入技术性熊市，而标普以及道指也在近期迎来连续的下行。很显然，美股已经进入了趋势性的下跌。这个下跌，主要还是美国历史性的通胀以及美元收缩影响下，对于市场的影响。客观讲，美股的下跌本身不是我们关注的，但美股的下跌，实际上对A股是有间接性的压制和影响的。所以，在此前我们持续关注美股的下跌以及背后的原因之后，面对美股再次的下跌，很有必要再次进行跟踪，去了解美股的下跌对A股的影响到底有多大。

安信证券表示，中美股市之间存在着长期的联动性，但A股同时也具备独立性。A股往往在下跌的初期和美股相关性不强，主要是内部原因所致，当美股开始下跌，往往A股将再次出现较大幅度的下跌，但这一阶段往往的持续时间最多在3个月左右。从企稳时间点来看，A股仍然最需要着重关注内部因素，例如分子端盈利预期的改善，若利好落地效果强、分子端真正出现企稳，社融探底回升，则A股往往会先于美股企稳。

回顾A股这波的下跌，实际上当前已经过了下跌的初期，后面也迎来了大幅度的下跌。也就是说，如果根据安信证券的研究，当结合当前美股和A股的状态，美股或进入了下跌的初期，而A股经历了下跌以及大幅度的下跌之后，当前已经处于下跌的末期。也就是说，目前A股正面临着从跌幅的末期到企稳的过度阶段。而这个时期，内部因素还是最重要的。

所以我们再回头看当前的内因：一方面，稳增长的目标十分明朗，利好不断加码，市场信心和情绪逐步提升；另一方面，A股估值已经历史低位，走出了所谓的“跌出的价值”。但与此同时，社融相对疲软，最新的数据低于预期。

因此，美股当前还处于下跌的趋势，通胀预期以及缩表预期下，美股还有较大的反复可能。所以，美股仍有反复，但最大影响可能已经过去，而当前，最主要的还是内部的因素。

总结一下：1、美股处于下跌趋势，多方担忧下，仍有反复，甚至还有大幅波动；2、A股处于下跌后期，但国内基本面仍有反复，还未企稳；3、美股对A股的最大影响已经过去的，但阶段性的风险偏好仍有压制；4、美股下跌后期下A股或迎来真正的见底，当前A股还处于熊市末期的磨底中，距离市场底或仍有时间。