新股华研精机301138申购价值行情

华研精机，发行价格26.17元，市盈率42.59，发行数量3000万股，申购代码301138，行业市盈率42.39。

主营业务

公司是一家主要从事瓶坯智能成型系统和瓶坯模具的设计、研发、生产和销售，同时可提供模具翻新和维修、装备升级改造、瓶坯瓶样设计、生产线规划等一系列定制瓶坯成型解决方案的高新技术企业，为下游厂商打造瓶坯制造智能工厂。

报告期内，公司的主要产品为瓶坯智能成型系统、瓶坯模具。2017 年，公司根据内部战略计划和外部客户需求，开始由子公司提供瓶坯制品加工服务。

新股亮点

公司始终致力于瓶坯成型装备专业领域的研发和生产，产品性能、效率指标处于行业领先水平。公司建立了以“广东省省级企业技术中心”“广东省PET容器注塑岛工程技术研究中心”为依托的研发体系，制定了较为完善的全面、系统的研发项目立项、开发、验收与保护的管理制度，对研发项目实施全过程跟踪、控制，以保障研发技术的先进性及可转化程度，并建立了完善的知识产权管理体系加以保护研发成果。公司在2018年通过“知识产权管理体系”认证，2019年获得“广东省知识产权示范企业”以及国家知识产权局颁发的“国家知识产权优势企业”称号。公司及其子公司共拥有专利权97项，其中发明专利9项，实用新型专利85项，外观设计专利3项，另外，拥有软件著作权28项。公司于2008年获得“高新技术企业”称号。

公司通过技术的不断创新、生产的经验积累、管理的不断完善，产品性能和服务质量获得了众多客户的认可。公司与国外厂家展开正面竞争，在国内外饮用水、饮料、食用油、日化用品等行业积累了丰富的客户资源，呈现国内市场公司产品不断替代国际品牌的趋势。目前，在软饮料行业，公司的客户有今麦郎、达利、娃哈哈、怡宝、景田、润田、伊利、中粮可乐、元气森林等知名品牌企业;在食用油和调味品行业，公司的客户有益海嘉里、中粮油脂等知名品牌企业;在日化行业，公司的客户有蓝月亮、纳爱斯等知名品牌企业;另外，公司与中富、信联智通等一批大型瓶坯代工厂建立了良好合作关系。2019年在安图伊利长白山天然矿泉水饮品项目中，公司与赫斯基、耐驰特、西帕等国际知名品牌开展正面竞争并最终中标。

公司较高的市场存量有利于开展模具维修等增值服务。公司已在全球市场上出售700套以上瓶坯智能成型系统，公司将依托产品较高的市场存量，关注客户日常对瓶坯生产设备的维修保养需求，开展瓶坯智能成型系统及瓶坯模具的保养、维修、翻新及升级改造等增值服务，形成公司较高毛利率的维修保养服务及配件销售收入的来源、增强公司与客户的粘性。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为36，758.93万元、39，738.74万元、45，677.62万元、52，235.50万元，2017-2020年的年均复合增长率为9.18%;归母净利润分别为3，403.91万元、3，677.30万元、6，075.97万元、7，858.10万元;2017-2020年的年均复合增长率为23.26%。

结论

公司在专注的快消品包装领域，经过长期不断的经验探索和技术积累，凭 借优质可靠的产品和服务，与国外厂家相比表现出较强的竞争力，特别在 96 腔 以上瓶坯智能成型系统市场，呈现出公司产品逐步实现国产替代趋势，公司技术含量一般般，属于一般的制造业，产能利用率不错，业绩增速缓慢，市场有国产替代预期，短线给予50亿左右估值，无风建议一般关注，基本没有破发风险，建议申购。