为何大家都抢着购买新股？

在注册制推出以前，新股的发行价是被人为限制的，基本上是按不超过23倍市盈率发行，这个市盈率，对绝大多数行业来说都是明显低估的，所以以前的新股股价都是绝对低估的，打新股本身不用出钱，打中了才出钱，而这种情况下打新股就是个稳赚不赔的事情，那大家当然都抢着去打了。

但是注册制推出以后，按照注册制规则上市的公司，新股发行价格理论上应该是机构认可的一个比较公允的价格，其实套利空间是有限的，而且还会有破发的风险了，因为很可能机构给的估值高，但是到了市场上大家不认，那就会破发。

但是因为注册制推出以后，市场一直在走牛市，市场情绪高昂，尤其是科创板，因为上市后前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为20%，这个涨跌幅的限制范围是很大的，远超主板和创业板，于是又给了市场机构和游资非常大的炒作空间，资金在不设涨跌幅的时间内大幅炒作，短期就能获得非常可观的超额收益，所以大家会感觉就算是注册制下上市的公司，上市之后反而可能涨幅更大，于是打新继续稳赚不赔。

只要市场觉得打新稳赚不赔，那么打新就是无本套利的好机会，大家一定会趋之若鹜的去打新。

但是注册制的目的，本来应该是让股票上市价格更加市场化，并不是为了给游资新股炒作套利的机会，所以这个制度日后也一定会继续完善。

而新股不败的神话，很大可能是会到了下一轮熊市而破灭，等到新股上市之后有涨有跌的时候，大家才不会再无脑打新，至少打新的时候还要评估一下这个股票到底值不值这么多钱了。