新股力芯微787601申购价值分析

力芯微（科创板），申购代码：787601，发行价格：36.48元/股，发行市盈率：44.31倍，实际募集资金总额：5.84亿元，申购数量上限：4000股，主营业务：模拟芯片的研发及销售。

主营业务

发行人致力于模拟芯片的研发及销售，主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。

目前，公司基于在手机、可穿戴设备等应用领域的优势地位，成为了消费电子市场主要的电源管理芯片供应商之一，并持续在家用电器、物联网、汽车电子、网络通讯等领域进行布局。

新股亮点

公司经过多年研发积累而形成了成熟且先进的技术体系。公司深耕电源管理领域近 20 年，围绕电源管理芯片低噪声、高效能、微型化及集成化等发展趋势，结合手机、可穿戴设备等应用领域的市场需求持续研发，形成了丰富的核心技术和功能模块 IP，并以此为基础形成了覆盖电源转换、电源防护等多类别设计平台。

公司芯片在性能及可靠性方面赢得了顾客认可。凭借优质的产品、快速反应的研发体系和差异化服务，公司在特定领域与 TI、ON Semi、DIODES、Richtek 等全球知名 IC 设计公司的部分产品竞争，且部分产品性能指标已经达到或超过国际品牌的竞标产品。与此同时，在产品可靠性方面，公司持续引进和采用先进的质量管理理念，在研发及生产过程中执行严格、完善的质量控制体系，将高标准的质量管控体系贯穿产品设计及生产环节。

公司拓展上下游业务，形成产业链协同优势。为确保设计的可实现性，集成电路设计企业需要及时掌握下游市场需求及技术变化，并充分了解供应商的工艺变化、产能情况。公司与全球排名领先、工艺先进且成熟度高的主流晶圆制造、封装测试企业保持了长期稳定的合作关系，充分了解其工艺水平及变化情况，使得公司能够提前介入、磨合上游技术资源，进而将上下游技术、工艺资源、应用需求融入产品研发之中，实现产业链需求-工艺-设计的动态传导和有效的产业链资源协同。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为30，200.00万元、34，400.00万元、47，500.00万元、54，300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为15.80%。归母净利润分别为2，210.23万元、2，538.18万元、4，079.64万元、6，695.08万元;2017-2020年的年均复合增长率为31.93%。

结论

发行人是一家高性能模拟集成电路设计公司，客户群星光熠熠（三星、LG、小米等等），报告期内业绩增速不错，题材和概念都高大上，芯片设计市场热点，同类型公司估值都非常高，但是公司研发真的不算强，除了概念公司整体不算优秀，市场注定会给予高估值，短线给予100亿左右估值，无风建议一般关注但不建议接盘。