新股永茂泰707208申购价值分析

今日新股永茂泰（605208）进行申购，股票代码：605208，申购代码：707208。

主营业务

发行人主要从事汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售。公司 2002 年 8 月成立时主要从事铝合金业务，并于 2003 年开始进入下游汽车零部件行业，逐步加大对汽车用铝合金零部件业务的投入，形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。

新股亮点

公司形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局，具有协同发展的优势：公司利用上下游一体化发展的优势协同研发，对原材料成份进行优化调整，进而提高汽车用铝合金零部件的产品性能，满足客户的特定需求，提升汽车零部件业务的竞争力。

公司是国内先进的铝合金生产企业之一，拥有稳定的客户资源：已与一汽大众、上汽集团、上汽通用、上汽大众、长安马自 达等主要整车厂商建立了稳定的战略合作关系，近年来， 公司陆续开拓了博格华纳、联合电子、华域麦格纳等知名汽车零部件客户，并在新能源汽车用铝合金零部件领域取得了较大进展，新能源汽车模组支架、电池包 前端板等新产品逐步实现量产。

公司具有技术研发优势：在产品方案设计、材料开发、铸造工艺控制、机加工工艺控制、模具设计与制造等多个环节形成了技术优势，从而在提升产品品质和生产效率的同时，降低了生产成本，增强了盈利能力。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为233，500.00万元、249，400.00万元、264，300.00万元、269，600.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为3.66%。归母净利润分别为11，400.00万元、11，200.00万元、12，400.00万元、17，300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为10.99%。

小结

毛利率持续下滑，产能利用率近两年走低，新能源汽车普及对公司冲击较大。谨慎关注