新股华骐环保300929申购价值分析

1月8日华骐环保（300929），一家从事水环境治理的专业服务商，价格13.87元，上限0.5万股，市盈率17.25倍。

主营业务

公司是一家从事水环境治理的专业服务商，依托曝气生物滤池（BAF）核心技术及其他系列工艺的开发应用，向客户提供 BAF 工艺技术及核心产品、智能化污水处理设备、水环境治理工程服务，以及从事污水处理投资运营服务，公司业务涵盖城镇污水和工业废水处理设施的新建及提标改造、村镇污水处理、黑臭水体治理等领域。

新股亮点

公司掌握了污水处理相关核心技术，具有技术优势：公司系“教育部生物膜法水质净化及利用工程研究中心”共建单位、“安徽省曝气生物滤池工程技术研究中心”和“国家博士后工作站”。目前，公司拥有发明专利18项，实用新型专利43项，外观设计专利23项，软件著作权2项，掌握各类污水处理核心工艺9项。

公司打造了一支研发水平较高且稳定的研发队伍，掌握人才优势：公司拥有研发人员50余人，涵盖环境工程、环境科学、化学工程、给排水、自动化、机械制造等多个学科与专业，平均年龄35岁以下，其中核心技术人员6人，享受国务院特殊津贴1人。同时，公司的管理层及业务骨干均长年从事水环境治理业务，具备丰富的行业经验和管理能力。上述人才队伍的构建，为公司保持技术领先及长期持续发展提供了重要支撑。

公司拥有成熟的水环境治理专业综合服务体系，在业内具有综合服务优势：公司作为国内BAF领域内的领先企业和水环境治理专业服务商，依托强大的技术优势和设计能力，可以根据客户的不同需求，提供包括技术方案编制、工程设计、系统集成、设备制造、工程调试、运行过程中的专家诊断和技术支持，以及污水处理设施投资运营在内的“一站式”全产业链服务，拥有成熟的水环境治理专业综合服务体系，并凭借高质量、“一站式”服务赢得了良好的市场口碑。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为17，228.62万元、33，791.76万元、52，550.89万元、55，317.84万元，2016-2019年的年均复合增长率为47.53%，归母净利润分别为744.22万元、2，662.23万元、6，220.76万元、7，101.87万元，2016-2019年的年均复合增长率为112.11%。

小结

地方小型污水处理企业，超过六成的主营收入来自安徽省，存在业务区域较为集中的风险，不关注。