新股中控技术787777申购价值分析

11月11日中控技术（787777），工业企业提供以自动化控制系统为核心，价格35.73元，上限0.8万股，市盈率64.04倍。

主营业务

发行人致力于面向流程工业企业的“工业 3.0+工业 4.0”需求，提供以自动化控制系统为核心，涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的技术和产品，形成具有行业特点的智能制造解决方案，赋能用户提升自动化、数字化、智能化水平，实现工业企业高效自动化生产和智能化管理。

新股亮点

公司在主要业务领域具备丰富的技术储备和持续的自主研发能力：公司取得了281项专利（含176项发明专利，94项实用新型专利和11项外观设计专利）和373项计算机软件著作权;两次获得国务院授予的国家科学技术进步奖二等奖、一项中国标准创新贡献一等奖和多项省部级以上科技进步类奖项，牵头或参与制定国际标准2项、国家标准19项。研发平台方面，拥有国家企业技术中心、浙江省省级重点实验室、省级企业研究院和省级高新技术研究开发中心等，完善的研发架构为公司研发活动提供了良好的平台。不仅如此，公司还拥有一流的研发人才，丰富的研发项目和高比重的研发支出，报告期内，发行人研发投入分别为20，991.77万元、24，174.39万元、30，434.61万元和14，264.73万元，占同期营业收入的比例分别为12.24%、11.33%、12.00%和11.77%，持续的研发投入为公司研发创新活动提供了有力支撑。

公司构建了完善的产品体系和大量的客户资源优势：基于从现场设备层的自动化仪表、过程控制层的自动化控制系统到制造执行系统层的工业软件完善的产品体系，公司能够满足下游不同用户的个性化需求，因此积累了大量客户资源，增加了公司的核心竞争力。公司凭借二十年的发展和积累，累计在超过两万家工业用户现场应用了四万多套自动化控制系统和工业软件产品，庞大的用户和设备数量将给公司工业软件和自动化仪表产品带来潜在的业务需求。

本次募集资金投资项目为新一代控制系统研发及产业化项目、智能化工业软件研发及产业化项目、年产20万台高精度压力变送器项目、年产10万台/套智能控制阀项目、自动化管家5S一站式服务平台建设项目、智能制造前沿技术研发项目、补充流动资金项目。

a） 新一代控制系统研发及产业化项目有助于迎合行业自动化需求，进一步挖掘市场机会，增强公司竞争力;b） 智能化工业软件研发及产业化项目的实施，有助于打造国内领先的智能化工业软件体系，对公司主营业务和核心产品形成有力补充。同时，还将提升公司产品至国际水平，使其具备与国外大型企业竞争的实力;c） 年产20万台高精度压力变送器项目有助于把握市场先机，提高产品智能化程度，降低产品成本，主要针对四个研发方向：兼容性、更高安全等级、支持窄带通讯以及拥有自主知识产权;d） 年产10万台/套智能控制阀项目有助于把握市场先机，提高公司控制阀产品品质，丰富产品品类，增加产品的适用场景以及对现有产能扩张;e） 自动化管家5S一站式服务平台建设项目能够建立以园区企业为中心的营销服务网络，通过线上线下两种途径及时响应服务，提升客户满意度，助力新项目的争取，牵引整体解决方案业务的发展;f） 智能制造前沿技术研发项目是为了适应当前制造行业在数字化、网络化、智能化方向的深刻变革，深入理解行业需求，抢占市场份额;g） 补充流动资金项目有助于降低资产负债率，控制财务风险，拓宽融资渠道、增强发展潜力。

财务状况

业绩情况：2016年-2018年底，公司的营业总收入分别为148，391.00万元、171，486.00万元、213，343.00万元;2016-2018年的年均复合增长率为19.90%，归母净利润分别为5，106.00万元、16，349.00万元、28，481.00万元、37，210.00万元;2016-2019年的年均复合增长率为93.88%。

结论

工业4.0，3.0就这题材就值得多看几眼，公司过去3年营收稳步增长，得益于国内大环境的升级需要，未来公司业绩依然能保持较高稳定增长。建议一般关注。