新股海目星787559申购价值分析

海目星拟发行5000万股，本周三开放申购，本周五公布中签结果，申购代码787559，申购价格14.56元，申购上限1.4万股。

主营业务

公司是激光及自动化综合解决方案提供商，主要从事消费类电子、动力电池、钣金加工等行业的激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。

新股亮点

公司长期深耕激光及自动化领域，将光、机、电、软四项技术深度融合并推动技术研发智能化，具备核心技术优势：公司在激光、自动化、智能化所涵盖的光、机、电、软领域拥有突出的综合技术优势，致力于成为激光及自动化综合解决方案提供商。在激光器研发领域，公司致力于研发生产中小功率固体激光器中的紫外、绿光激光器，向着功率更高、脉宽更窄、性能更稳定的研制方向迈进，在国内市场处于先进水平，为满足客户高端化、个性化需求提供支撑。在此基础上，公司技术研发进一步向智能化延伸，顺应了当下新兴行业的发展方向。激光应用同智能化的深入融合，有利于公司产品在市场竞争中建立更强的技术壁垒，加强行业头部客户的粘性。

公司拥有成熟的人才培养模式和引进机制，具备专业人才优势：公司高度重视聚集和培养专业人才，在对未来市场发展方向谨慎判断的基础上，针对性地引入专业人才。公司每一轮的技术创新和细分市场切入，都是凝聚专业团队与齐心拼搏的结果。迄今为止，公司集聚了来自海内外人员组成的年轻、团结、协作的人才队伍，多数高管拥有多年激光、机械自动化设备开发经验。另外，公司与大学院校和职业机构开展战略合作，将专业人才联合培养作为推动公司业务可持续发展的重要策略。

募投项目

本次募集资金投资项目为激光及自动化装备扩建项目、激光及自动化装备研发中心建设项目。

a）本次激光及自动化装备扩建项目拟通过引进先进软硬件生产设备，依托公司现有技术基础，扩大锂电成套智能设备生产规模，降低产品生产成本，提升产品生产效率，强化公司技术转化能力，增强公司产品市场竞争力;b）本项目属于高端装备应用开发项目，募集资金主要用于研究院实验室装修、研究院研发设备及办公设备采购、人员招聘等支出。项目的实施预计将可研发可显著提升公司高端自动化装配产品的性能，这些产品将应用于动力电池、5G、半导体、氢能源等领域，这将大幅提高海目星的产品市场竞争力，加强海目星在新兴市场竞争力。同时项目的实施，将使海目星具备高功率超快激光器的研发和批量生产能力，这将为海目星装备产品多应用领域拓展提供保障。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为29，801.14万元、63，771.53万元、80，070.19万元，103，092.39亿元;2016-2019年的年均复合增长率为85.99%，归母净利润分别为885.47万元、1，675.63万元、8，334.35万元，14，554.63万元;2016-2019年的年均复合增长率为305.43%。

结论

海目星所属行业为专用设备制造业。公司是激光及自动化综合解决方案提供商，是国家高新技术企业，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。公司市盈率37.60倍，低于可比公司大族激光、华工科技、先导智能、赢合科技和联营激光同期市盈率平均值97.55倍。考虑公司毛利率高于可比公司平均值，研发投入占比2018年和2017年高于可比公司均值，且相对此估值水平具有一定吸引力。