新股迦南智能300880申购价值分析

8月21日迦南智能（300880），智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等系列产品研发、生产、销售，价格9.73元，上限0.95万股，市盈率18.4倍。

主营业务

公司是一家专业从事智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等系列产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括单相智能电表、三相智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等。

新股亮点：

公司拥有优质的技术研发团队，在智能电表等领域拥有较强的研究实力：公司研发骨干大多都有多年智能电表行业的研发经验，并曾在国内知名企业及行业技术领先的企业工作，研发团队结构合理。公司根据电力系统和国家智能电网发展需求，专注于能源计量技术、大容量采集终端的数据位置存储及检索技术、用电信息采集技术、电力线载波通信技术、时间同步功能的电力线故障指示技术的开发。目前，公司已形成较为成熟的自主知识产权和核心技术体系，具备为客户提供产品及整体解决方案的能力。

公司生产数据信息化、可追溯，制造工艺精细，自动化程度较高，产品质量占优：公司在长期生产过程中总结归纳出系统化的工艺参数、制造步骤、生产方式，并自行开发适合公司工艺流程的配套设备和MES生产信息化系统，全程导入ERP管理系统，全面实现了生产信息化、自动化。这使得在具体的生产环节中，可严格监控设备制造过程中整条生产线的运行状态，并对生产线进行优化配置，从而保证产品品质。同时公司也根据产品特点和车间生产环境状况自主设计制作了自动模块测试设备、自动功能检测设备、生产设备辅助自动化接口设备等用于配套生产，进一步确保产品的品质。

募投项目：

本次募集资金投资项目为年产350万台智能电能表及信息采集终端建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

a）年产350万台智能电能表及信息采集终端建设项目公司将扩大生产规模，完善生产工艺和产品性能，进而提升整体产能，为公司未来进一步开拓海外市场，提高国内市场份额奠定重要的基础; b）研发中心建设项目将提升企业的生产工艺水平，有助于提高公司新产品的节能环保技术和技术含量，有利于产品品质的整体改善以及产品市场竞争力的提升; c）补充流动资金将支持业务规模的进一步扩张。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为25，771.81万元、32，140.77万元、43，610.59万元、49，490.46万元，2016-2019年的年均复合增长率为38.58%，归母净利润分别为2，977.42万元、3，079.39万元、5，591.22万元、7，415.04万元，2016-2019年的年均复合增长率为57.81%。

结论

智能电表的小公司，行业前景不好，智能电网投资高峰已经过去，公司技术实力较差，不建议关注。