通胀新规具体说了什么？

美联储公布了一系列的计算方法，重新将之前的法定目标进行定位，用了多种学术语言，但是实际上完全可以用一句通俗的话来概括：那就是原先2%的通货膨胀目标，改变为20年平均2%的通货膨胀目标。

听起来这一个改变不是很大，但是我来说一下实际中的应用大家就明白了。

在最近10年的经济增长当中，由于经济增长是由制造业驱动的，因此维持了较低的通胀，直到现在通胀仍然徘徊在1.7的较低水平。所以按照美联储的法定目标，美联储降息和宽松的支撑并不太充足。图为通胀曲线，可以看到即使在经济增长强势阶段，通胀也不高。

不过这不要紧，按照美联储的通胀新目标，20年平均2%的水准就意味着在接下来的十年当中，即使通货膨胀达到了2.5%左右的水平，只要20年通胀平均数值在2%以下，美联储就可以继续采取较低的利率，并可能施展扩张资产负债表的宽松手段。

所以说美联储这个举动其实是改变了游戏规则：我依然瞄准的是2%的通货膨胀目标，这没有错，但是我可以用前后的平均值来改变我目标的定位，这样我可以在任何情况下都有理由维持较低利率。图为美联储逐渐降低的利率目标。