为何感觉国内券商分析师鲜有看空报告？

浑水（MuddyWaters）针对瑞幸咖啡（$$LK）发布了长达89页的做空报告，瑞幸咖啡盘中跌幅达24%。而随后瑞幸财务造假被曝光，股价一度下跌超过80%。此一役，不仅让人们知道了瑞幸的丑闻，更让人记住的是那个令人“闻风丧胆”的做空机构——浑水！

而透过浑水，很多国内投资者不禁要问：为何国内没有做空机构、为什么国内券商分析师鲜有看空报告呢？

这里有个重要的原因：国内券商本身是有义务出具“卖出”性的做空报告的，但实际上国内券商都是卖方机构，做空报告对自己是很不利的；

在海外成熟市场，一般每家券商都有内部规定，‘买入’‘中性’‘卖出’报告的配比多为4:4:2，在比例上约有20%的报告是‘卖出’。而国外市场，是允许做空的，做空的个人和机构也比较多，而我国散户为主的，实际上还是以做多的为主。

业内人士称，在券商研究所依赖外部评选的时代，券商研究一般只做“买入”推荐，原因在于资金在买入时是涌入的，而一旦给出“卖出”评级，往往交易量较小，只有少数机构可以卖出，无法卖出的机构在评选券商研究所时就不会投票。但在海外市场，“卖出”评级较为常见。未来在A股市场，随着卖方研究的转型，如果分析师认为签约客户的重仓股票估值过高，当然要告诉客户，使其避免损失。让客户保持盈利很重要，建议“卖出”也是券商研究服务的一部分。