大跌后的有些股票很便宜，为何反而都不敢买？

不管是价值投资，还是技术分析交易投机，投资者盈利的最直接表现就是低买高卖，但是在现实中，很多投资者反而是高买低卖，究其原因，小编认为这主要源于投资者对股票高低、或者说便宜与昂贵缺乏明确的界定和标准，以及不知道股票为什么大跌。从而导致投资者心里恐惧、没有底气，进而造成该买不买，该卖不卖，显然投资成绩也就不那么靓丽。

便宜的标准

在现代汉语中，便宜一词的解释为：东西或者物品的价格低廉。

但是在股票投资中，便宜一词不仅仅指股票价格绝对价值低廉，而是指股票的价格远远低于股票的内在价值。

同时，投资者的风险偏好也影响着投资者对便宜的理解和认知。

股票便宜与否还得与一定的参照物相比较才能体现，而不投资者直观的感受。

换言之，便宜一词在股票投资中其概念是相当模糊的。

1、便宜与否随风险偏好动态变化

在市场情绪高亢，指数不断新高的牛市行情中，投资者风险容忍度提高，流动性宽松的背景下，便宜的标准会不断的提升，这里可以理解成通货膨胀。

投资者总是会给自己找来各种各样的理由和证据，来证实自己所买的股票后市还有空间，当前买入是一笔划算的生意。

巧合的是，市场从来都不吝啬这些理由证据。

比如：2015年牛市中，投资者就会觉得每股七八十元的暴风集团便宜，但是今天暴风集团的股价仅有2.49元。

2、便宜是相对的

一只股票是否便宜，还得要有所对比才能体现，要有一定的参照物。

通常，我喜欢将股价是否便宜与股票的内在价值比较，与股票的历史价格走势相比较，与股票所在的行业增速和行业估值之均值比较，从而确定股票是否便宜。

与内在价值比较，确保股票不会被退市，确保股票下跌空间有限。

与历史价格走势比较，可以认知到市场对股票的投票是溢价还是折价，这是取得超额收益的关键。

比如：36只上市银行股票中，其中位数估值为PE5.83倍，那么低于该估值的我认为便宜，反之则不便宜，尽管价格低廉，我依然不会买入。例如邮储银行绝对价格才5.23元。

结论：关于便宜，投资者要知晓其衡量标准是股票的内在价值，同时还要考虑市场的风险偏好，两者综合之下才能对便宜有一个准确的界定，否者便宜一词就是虚无缥缈的空话。

大跌后的有些股票很便宜，为什么反而都不敢买？

在小编看来，买入股票的唯一标准就是：股票价格远远低于股票内在价值。只要符合这一条件就应该买入，而不是大跌后感觉价格便宜买入。

1、大跌之后的确没有人买入

兹威格在《YourMoney&YourBrain》书中对此有过详细的描述。

1987年10月19日，股市大跌23%，超过了1929年10月29日黑色星期二股市大崩盘的历史上单日最大跌幅，投资者内心充满极度恐惧感卖出股票。

1988年，投资者卖出的股票基金份额超过买入的基金份额150亿美元，直到1991年，投资者股票基金的净买入额才回复到大崩盘之前的水平。

再看看国内基金经理。据财汇资讯统计数据，2007年基金仓位一直维持在77%以上。2007年10月上证指数创出历史最高达到6124点，基金仓位三季度和四季度都达到80%以上，创出历史高位。2008年股市开始一路下跌，10月28日最低跌至1664点，基金仓位也逐步下降，四个季度分别是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%，跌近历史最低水平。

2、但大跌后的有些股票很便宜，为什么反而都不敢买？其主要原因在于以下几点：

（1）因恐惧不敢买入

从人性的角度上看，人们总是倾向于惯性思维，而且这种思维会随着市场的下跌不断加深，螺旋式加固。

股票下跌，投资者恐惧，股票进一步下跌，恐惧加深，如此循环，但是股票真正跌到了底部区域，真正跌出了价值时，也是投资者恐惧最盛之时，这时何谈买入？

而且更糟糕的是，恐惧是人类的一种本能反应。科学家研究显示：大脑杏仁体是恐惧记忆建立的神经中枢，激起我们愤怒、焦躁、惊恐等情绪反应。杏仁体反应速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度还快25倍。看到恐惧的现象，杏仁体会马上反应。

这种恐惧需要相当长的时间才能消除。

（2）不知道为什么下跌，从而茫然不知所措不敢买入

如果投资者知晓股票大跌的原因，找到原因并理性分析逻辑上是否成立，对股票究竟是否有实质性影响后，投资者就能在一定程度上克服恐惧买入。

问题的关键是，太多的投资者买入股票都是凭直觉，听消息，从来就不会、也不能理性分析股票。

比如，财务作假的康美药业，即使经过大跌之后，也不应该买入，尽管股价便宜。反之，2016年1月初的熔断，两市千股跌停，大盘仅仅交易12分钟就休市，这是系统性风险的下跌，非理性的下跌，那这个下跌之后股票便宜就应该买入。

（3）相信趋势的力量

这一点在使用技术分析、交易投机的参与者中非常的流行。

交易投机者相信市场趋势会延续下去，在市场右边部分没有走出来之前，绝不交易，即使股票跌出了价值，即使股票相当便宜。

这种交易的模式一定程度上能够规避风险，但是如果没有对趋势有大概率正确的认识和判断的话，往往买在反弹的高点。

（4）媒体、大咖和分析是的推波助澜

在每一次大跌之中以及之后，股神们总会不厌其烦的看衰市场。这在一定程度上干扰了投资者的判断，所以巴菲特强调远离市场噪音。

更甚者半罐水，使用什么技术分析、精确预测到小数点后两位，这些严重误导了投资者，具有火上浇油的功效。而绝大多数投资者又不具备分析消息、各种言论真伪的能力。

比如：前段时间市场跌破2700之后，很多大V给出预判，直言大盘会跌到2500之下。

大跌之后的正确做法

巴菲特说：别人恐惧我贪婪，别人贪婪时我恐惧。

在股票大跌之后，投资者不应该为了宣泄自己的情绪和不满，从而丧失本应该的理性分析，进而采取合理的策略，买入心仪的个股。

小编认为，股票大跌之后，正确的做法是这样的。

1、客观冷静的分析股票大跌的原因

如果股票大跌是源于股票基本面出现了恶化，未来好转的概率较低，则应该回避。比如：扇贝经常跑来跑去、无缘无故死掉的獐子岛。

如果股票的下跌完全是情绪性，系统性的被动下跌，其基本面没有出现任何改变时，股票大跌之后就是绝佳的买点。

例如5178下跌到2638之后，很多白买股，如格力电器，五粮液等等，如果在大跌后买入，那最近四年投资者的业绩会相当优秀。

2、严格的买入计划

股票投资是一种概率游戏，没有人能保证不出错，那么投资者在理性分析个股之后，还要留一手，以防万一的极端情况出现。

这是正确的做法是拟定一个计划，分批买入，始终留有一部分现金，切忌一把梭全仓一次性买入。

比如：小编前段时间的计划就是，2800买入2成仓位，2700买入两成仓位，跌破2638甚至跌破2600，那就将仓位提升到7成，如果跌倒2500上下就满仓股票。

3、停止交易，离开市场

当股票大跌之后，不要急于挽回损失，从而胡乱折腾。这时投资者应该远离市场，停止交易，首先让自己冷静下来，绝不可为了尽快挽回损失，强行买入和交易。

大部分投资者之所以被市场淘汰，很大的原因就在于投资者太急，抄底买在半山腰，买入之后股票再次下跌，不堪忍受被套折磨而止损卖出，但是事实总是卖了之后，股票底部就出现，可这时绝大多数投资者已没有勇气买入了，因为恐惧了。

4、反问自己，这时我会卖吗？

一个小经验，当股票大跌之后，投资者不敢买入。这时我会反问自己，假设我持有某一只股票，我会选择卖出吗？如果答案是肯定不会卖出，那这时大概率买入就没有错，反之股票可能还会下跌。

总之，在股票大跌之后，投资者第一步是要冷静下来，暂时离开市场，然后客观理性的分析原因，最后做出决策并采取行动。

重要的事再提醒一次：买股票不是买价格，而是买内在价值！