新股智莱科技300771开盘涨44.01% 后市涨停板预测

今日智莱科技300771正式上市交易，开盘后股价拉升涨停，盘中最高触及43.55元，涨幅达44.01%。

公司简介

深圳市智莱科技股份有限公司成立于1999年，公司主要从事物品智能保管与交付设备的研发、生产、销售及服务，主要产品包括智能快件箱和自动寄存柜。智莱科技是一家具有较强自主研发实力和规模化全球供应能力的国家高新技术企业。公司前期一直专业从事自动寄存柜业务，凭借优良的产品品质和服务质量，产品被广泛应用于大型商场、超市、主题乐园、水公园、图书馆、企业及政府机关单位。2010年开始，公司自主研发智能快件箱及终端/服务器软件系统。

智莱科技投资看点

1、公司前期一直专业从事自动寄存柜业务，凭借优良的产品品质和服务质量，产品被广泛应用于大型商场、超市、主题乐园、水公园、图书馆、企业及政府机关单位。2010年开始，面对快递业的高速发展态势，公司迅速把握智能快件箱行业的发展机遇，结合公司十数年的技术积累优势，自主研发智能快件箱及终端/服务器软件系统。

3、公司智能快件箱产品已被数十家国内外知名企业所认可并应用于快递行业 最后一公里 物流配送环节的物品智能保管与交付。公司智能快件箱产品远销美国、欧洲，实现了以智能快件箱为核心，自动寄存柜等各类智能保管与交互设备并存的业务布局，是目前智能快件箱行业供应体系中具有较强自主研发实力和规模化全球供应能力的高新技术企业之一。

募投项目

公司拟募集资金总计7.01亿。分别用于新增年产8万台(2万套)智能快件箱产能扩建项目3.94亿、研发中心建设项目0.85亿、市场营销与用户服务网络建设项目0.62亿、补充流动资金1.60亿。

风险点

2015年，丰巢科技向智莱科技采购智能快递柜1.1亿元，占比当年营业收入的接近一半，在合作第一年就跻身第一大客户。到2017年上半年，丰巢科技的订单更为智莱科技贡献了七成营收。

智莱科技与第一大客户丰巢科技之间的关系，还不仅限于购销关系。根据公开资料显示，丰巢科技是由多家快递公司合资组建的公司，其中顺丰投资是丰巢科技的第一大股东、持股比例为28.67%，而与此同时顺丰投资也是智莱科技的参股股东、持股比例为3.7%。

从上述逻辑来看，智莱科技自丰巢科技成立时起就被确定为其核心供应商，后者也成为智莱科技的主要收入来源。丰巢科技作为由顺丰投资连同其他快递公司发起的公司项目，自一开始便选择智莱科技作为 重点培养对象 ，因此智莱科技的主营业务也可以看作是由顺丰投资连同其他快递公司 重点培养对象 。随后，顺丰投资便获得了上市前突击低价入股智莱科技的机会。

这样的资本组合令人怀疑，智莱科技是在用股权来换取业务，未来的可持续性非常值得怀疑。

更何况，这还不是该公司存在的主要问题，智莱科技财务数据的合理性更加值得拷问。

根据招股说明书披露，智莱科技2016年末存货-发出商品科目余额多达10121.3万元，相比2015年末的1299.02万元大幅增加了近9千万元，这大致相当于2016年结转主营业务成本的一半。在正常的会计核算逻辑下，这就对应着同年智莱科技产品产量超过销量的部分大致相当于同年确认销售量的一半。

但事实上，根据招股书第138页披露，智莱科技的智能快件箱和自动寄存柜两类主营产品，在2016年的总产量相比总销量差异并不大，产销率分别高达99.9%和95.75%，根本不足以形成近9千万元的新增发出商品存货，这令人怀疑智莱科技是否存在虚构存货资产的财务造假行为。