港股上市首日两股大涨三股破发 为何越来越频繁出现?

港股市场上周迎来了五只新股上市，但表现却截然不同，比如作为烟草第一股的中烟香港，股价持续走高，而新东方烹饪学校的母公司中国东方教育却惨遭破发。那么，今年以来，港股新股呈现怎样的特点?中烟香港凭什么逆势上涨?破发个股有何特点?

上市首日两股大涨三股破发

据统计，在上周，港股市场共迎来了五只新股上市，分别为中烟香港、中国东方教育、太兴集团、嘉涛(香港)控股、翰森制药等。

不过，令人尴尬的是，在上述五只个股中，上市首日股价大涨的仅有两只，分别为中烟香港和翰森制药，上市首日股价分别上涨9.63%、36.75%。而剩余三只个股均遭遇破发的局面。其中，中国东方教育上市首日下跌11.82%，而太兴集团首日下跌12%，嘉涛(香港)控股下跌6.67%。

对比今年新股表现不及往年

实际上，从整体来看，今年以来，港股市场新股的表现较好。

根据数据统计，截至6月14日，今年港股市场共有63只新股上市。不过，从上市首日的表现来看，除了9只个股未涨未跌外，在上市首日股价上涨的共有30只个股，占比47.62%。其中，上市首日涨幅超过10%的个股共有14只，超过50%的个股仅有2只。

而今年以来，上市首日破发的个股则有24只，占比38.10%，其中跌幅超过10%的有13只个股。

然而，这样的情况，如果与过去两年相比，并不理想。

根据数据统计，2017年，港股市场共有168只个股上市，上市首日股价大涨的个股共有113只。其中，涨幅超过10%的个股有68只，超过50%的个股有29只，涨幅最大的新股奥传思维控股，上市首日股价大涨超过29倍。而在这一年，惨遭破发的新股则有37只，占比仅为22.02%，其中下跌幅度最大的是运兴泰集团，上市首日股价下跌28%。

而在2018年，则有209只个股上市，上市首日股价获得上涨的有119只个股，涨幅超过10%的则有61只，其中超过50%的有22只，涨幅最大的是毛记葵涌，上市首日大涨431.67%。而在2018年，破发个股则有67只，占比32.05%。跌幅最大的是创生控股，上市首日下跌45.56%。

另外，值得注意的是，今年以来港股市场上市的个股，后期表现也不甚理想。

根据记者统计，在上述63只个股，截至最新收盘日，股价相对发行价有所上涨的个股仅有27只，占比42.86%。其中，涨幅超过50%的只有4只个股，分别为冠轈控股、优品360、微盟集团和管道工程，涨幅分别为295.35%、191%、63.93%和52.73%。

而下跌的个股则有34只，占比53.97%。其中，跌幅遭遇腰斩的个股有10只，跌幅排名前三的个股分别为彼岸控股、K2 F&B和赏之味，跌幅分别为68%、67.6%和66%。

分析港股新股为何频繁破发?

那么，港股新股破发，为何越来越频繁出现?

有分析认为，这主要源于三方面的原因。首先，与港股市场投资者比较理性有关。投资者在进行股票投资的时候较为理性，较少出现A股市场追涨杀跌的情况;同时，也与港股市场监管更加严格有关。新股炒作在A股市场较为明显，而在港股的市场中，证券监管的威慑力相当高，这也熄灭了许多投资者炒作的想法;另外，港股市场的短线客较少，大多数投资者坚持价值投资，股票总的运行趋势相当的平稳。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，港股市场出现破发潮，除了与资本市场整体表现有关外，还与某些新股股价过高有关。

实际上，在2018年，香港交易集团行政总裁李小加曾对新股，特别是新经济股严重破发现象发表自己的观点。 不少投资者常有一种误解，认为破发的都是坏公司，好公司股票是不会破发的。其实，新股是否破发与上市公司的质地优劣并无必然关系，破发的不一定是坏公司，好公司不一定不破发，破发的参照系只是IPO时的发行价，只是投资者不断根据市场冷暖、估值高低调整预期的一种自然反应。

他还认为， 新股破发是市场自然现象，任何一个市场也不能避免。如果人为控制或干预发行节奏或价格，恐怕最多也只可能延缓破发的情况，而且可能导致市场信息扭曲，对市场的长远发展可能并无裨益。因此，我们选择尊重市场的力量。但是，我们也希望投资者与发行人要理性看待股价波动，发行人和中介机构在新股发行时采取更长线、更负责、更理性的定价策略，寻求与投资者的长期战略共赢。