招股书隐瞒环保旧病?华文食品IPO前途未卜

记忆中汪涵代言的产品，一是老坛酸菜面，二是劲仔小鱼干。前者大家都很熟悉，是绿皮火车的味道，是办公室加班到深夜的味道;后者的消费场景也不少，酷热夏夜的那小碟子下酒菜，和伴侣依偎沙发煲剧的那些零嘴儿……

劲仔小鱼干，吃过的人不少，但听过 华文食品 这家公司的人不多。花朵财经(F-Finance)也是如此，直到打开了招股书，这才把二者联系在了一起——作为华文食品的 招牌菜 ，劲仔近两年里为华文食品贡献了85%以上的利润。

近日， 劲仔 也准备 鱼跃龙门 ，加入了IPO行列。

花朵财经发现，作为零食品牌，销售端，华文食品在供应链上有其优势，报告期内，其往往能收到较多的预收账款，同时，应收账款也不多;生产端，华文食品也面临着环保问题的困扰，其多次被生产基地附近居民投诉举报，同时排污超标也遭到环保部门查处。对于上述环保问题，华文食品招股书并未披露。

与此同时，花朵财经也发现，华文食品目前账上资金充沛，近两年银行存款余额均超过2.5亿元，远超上市募资的1.6亿元。

这么说吧，即使不上市募资，华文食品也能把相关的募投项目轻而易举给完成了。

或许，对于劲仔来说，IPO能否成功不要紧，关键要有梦想，做辣鱼嘛，若没有梦想，和咸鱼有什么区别呢?

01

生产端：排污超标被立案

和其他食品企业容易在生产环节发生食品污染问题不同，华文食品的污染威胁，更多是来自于排污环节。

根据岳阳市人民政府官网发布的情况，2018年6月20日至7月10日，湖南省第三环境保护督察组对岳阳市开展了为期20天的环境保护督察，2018年9月13日，督察组向岳阳市市反馈督察意见。

督察意见指出，工矿企业污染问题仍时有发生，其中就点名，岳阳经开区华文食品有限公司经督察组抽样监测发现存在废水超标现象。

岳阳市人民政府官网对于此事件的披露网页中，还附上了《岳阳市贯彻落实省第三环境保护督察组督察反馈意见整改任务责任分解表》，其中给出的整改要求是：

加强工矿企业环境监管，监督工矿企业履行防治污染主体责任，守法经营，做到达标排放。

根据该分解表披露，整改时限是2018年12月底，督办市领导是黎作凤，监管责任单位为市环保局。

这并非华文食品首次因环保问题遭到点名公示。

湖南新闻网2018年7月20日报道：《岳阳经开区：全力推进南湖流域水环境综合治理》，其中提到，对30家园区企业进行了排查，下达环保监察文书10余份;对华文食品有限公司COD超标进行立案查处。

所谓COD，简单可以理解为水中的有机物相对含量，COD超标，即水体的有机物含量过高。

花朵财经查阅的资料显示，COD越高，说明水体受有机物的污染越严重。有毒的有机物进入水体，不仅危害水体的生物如鱼类，而且还可经过食物链的富集，然后进入人体，引起慢性中毒。

按理说，省环境保护督察组抽查的结果，华文食品排污超标情况应该不严重，否则处理方式也不仅是 加强监管 了，对于此等小事不进行披露尚可理解。

但在岳阳经开区的排查中，华文食品COD超标可是被立案查处了，这样的处理，再说是不值一提的 小事一桩 ，就说不过去了。但花朵财经查询发现，华文食品招股书中，既无披露被抽检超标，更无披露因为COD超标而被立案查处的情况。

更让人诧异的是，华文食品还在招股书中表示：报告期内生产经营符合环境保护要求，不存在环境保护方面的违法违规行为，未受到过相关部门的行政处罚。

这样的披露，明显是不符合实际情况的。

实际上，除了在监管部门的抽检及排查中被发现存在环境污染问题，群众对华文食品似乎也是 颇多怨言 。花朵财经就发现，有投诉称， 华文食品加工厂，烧煤烟气通过4个烟囱排放黑烟，加工鱼类臭气熏天。

02

销售端：优势、短板同样明显

虽然在生产端似乎问题不少，但花朵财经发现，在销售端，华文食品也有其优势。以预收款项为例，2016年末~2018年末，华文食品的预收款项分别达到9347.18万元、9335.58万元、7505.14万元。根据招股书解释，预收款项主要为经销模式下预收的经销商客户货款。

预收款项高说明什么?说明这家企业在供应链上处于优势地位，作为客户，你得先把钱交了，我厂家才考虑给你安排发货。这样的待遇，对比那些个追着客户求爷爷告奶奶要货款的供应商，实在是舒服得多。

若只是看预收款项的数据，也许不会有什么想法，但是对比同期华文食品存货你就会明白，报告期内，存货余额分别为5924.21万元、1.48亿元、1.78亿元，在2016年末，华文食品提前收到的货款甚至可以覆盖其当期存货。

就是说，哪怕看到我货不多了，客户还急赶着给钱。

对比营业收入同样如此。报告期内，华文食品营业收入分别为3.97亿元、7.67亿元、8.05亿元，2016年的预收款项占当期营收超过23%。

这意味着，其来年的营业收入相当有保障——已经提前实现今年四分之一的业绩。

当然，销售端的优势明显，短板也非常明显——华文食品大概是花朵财经看过的产品结构最为单一的食品生产企业了。

根据招股书，目前华文食品主营业务收入主要集中在风味小鱼、风味豆干两大类产品。2016年至2018年，华文食品风味小鱼和风味豆干销售收入合计分别为3.89亿元、7.58亿元、7.93亿元，分别占公司营业收入的比重98.11%、98.92%、98.53%。

其中，风味小鱼占据了大部分营业收入。2016年至2018年，风味小鱼销售收入分别为2.41亿元、6.50亿元、6.99亿元，占主营业务收入比例分别为60.96%、85.18%、87.53%。

对于此，华文食品表示，若公司未来研发能力不足导致不能持续开发新产品，或市场竞争格局发生不利变化导致其不能为已开发的新品打开市场，致使面临较高产品结构单一风险。