泰恩康医药本周四上会 代理业务超7成

据证监会官网披露，广东泰恩康医药股份有限公司(以下简称 泰恩康医药 )将于8月22日上会接受发审会审核。泰恩康医药本次拟公开发行人民币普通股不超过5180万股，占发行后公司总股本比例的不低于25%。该公司实际控股股东为郑汉杰、孙伟文夫妇，合计持有8913.605万股，占发行前公司股本比例57.36%。

成立于1999年1月，泰恩康医药总部设于广东省汕头市龙湖区，主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料等。2018年4月27日，泰恩康医药提交IPO申请欲登陆创业板，迄今已超过15个月。据中康资讯数据，泰恩康医药外用药主要产品风油精2016年市场占有率为11.4%，在该领域市场排名第二。目前，该公司拥有16项外用药注册批件和37项中成药注册批件。

招股书显示，2015-2017年，该公司的营业收入及净利润的复合增长率呈两位数增长，报告期内，泰恩康营业收入分别为3.70亿元、3.65亿元及4.49亿元，复合增长率为10.16%;净利润分别为4072万元、2193万元及5072万元，复合增长率为11.61%。

如图1所示，圆环自内向外为2015-2017年泰恩康医药主营业务收入构成。其中，代理运营业务是该公司的主要收入和利润来源，占主营业务收入比例分别为72.18%、76.20%及75.07%;其次是公司自产产品，2015-2017年该项业务收入占主营业务收入比例分别为27.56%、23.70%及23.97%。上述两项业务收入合计占公司主营业务收入超九成。

一般情况下，代理方与被代理方的合作关系受多重因素影响，代理业务是否可持续具有较大的不确定性。目前，泰恩康代理的主要产品为 沃丽汀 、 新斯诺 及 和胃整肠丸 ，并不涉及绑定下游客户的相关医疗器械技术支持等售后服务，其代理资格存在被其他竞争对手取代的风险。