股市下跌是因为股指期货的放开吗？

由于刚好在上上周股指期货松绑后，股市就出现回调。很多朋友又把股市下跌的罪名甩给股指期货。股指又背了口大锅。

最近股市回调的元凶，我觉得还是业绩炸雷又开始了，导致原本预期的牛二阶段---企业盈利回升被推延甚至被证伪。

欧菲光从预盈18亿改为预亏5亿，涉嫌财务大洗澡。被游资炒作的大智慧，第一季度涨幅高达50.48%，但业绩出来第一季度居然亏损681万。还有炭素王---方大炭素第一季度净利润同比下降62.36%。钴爷---华友钴业第一季度净利润同比下降98.55%。还有杉杉股份、赣锋锂业、八一钢铁等等，清一色都是周期股。

虽然不是每个周期行业我都研究过，但整体来说，我总结出的周期股投资方法是通用的。

周期股要逆向思维买入。应该在高PE，低PB的时候买入，在低PE、高PB的时候卖出。ROE=PB÷PE，高PE、低PB意味着ROE是极低的。低PE、高PB意味着ROE是极高的。ROE代表资产盈利能力，买周期股与买价值股恰好相反，越垃圾越是值得买入。

资产盈利能力越低，说明行业过去越不景气。但我们买股票，买的是企业的未来不是过去。过去越不景气，说明未来反转的可能就越大。就像我们如果到了北极，那么无论下一步怎么走，都是迈向南极。到了行业周期底部，无论下一步怎么走，都是朝着顶部方向走。到了行业周期顶部，无论下一步怎么走，都是朝着低谷走。

一直有朋友分不清价值股和周期股，我整理了两张图，其中蓝色柱状图是净利润。下面第一张图就是典型的周期股，净利润呈现明显的周期高低变化。最佳的买入点，是周期准备反转，利润准备大增的一个季度前或者半年前。

怎么提前知道净利润会大增？那就要考行业研究能力了。

下面第二张图就是价值股，净利润呈现持续性的增长，没有明显的周期变化，但局部时间段会出现净利润增速放缓，可能受到政策或者其他因素的影响。最佳的买入点，是净利润增速放缓阶段，换成PE估值图看的话，就是历史PE估值位于百分位相对低位的时候。

很多朋友把周期股当成是价值股一样，那是不合适的。价值股是可以结婚娶回家的，周期股只能谈恋爱，爽过之后就要及时分手。