美股暴跌的根本原因究竟是什么？

美股的下跌根本原因是美股内在的结构性问题，同时降息不彻底不果断造成了短期内对美股的冲击；而在这之后，9月美联储再次降息可能是大概率事件。
一、“鹰派降息”对美股的冲击和泡沫的破碎
美联储降息之后，美股开启了连跌模式，直接的原因来自于美联储在降息之后，对于降息周期开启的否认，这让依赖于降息的市值破灭了。然而，美股的虚高市值可能一直在等待这样的触发点，美联储降息只是诱因，而不是必然因素。
但是这带来了一个恶性循环。没有看到贸易问题对股市的影响，因此可以肆意强硬。
而一旦股市看到了贸易问题的波折，则可能大幅度回调股指。现在看到的就是这样的问题。
所以短期看，这轮股市的下跌诱因是贸易问题与降息的不彻底不果断。
二、美股的结构性问题
如果没有得到近期的诱因触发，美股还会保持上涨么？很遗憾，可能美股的上涨并不能持续了。
这来自于美股结构性的失调。
第一，对基本面的背离
美股近十年的连续扩张，实际上是制造业复苏拉动的经济增长推动的。
但是从2017年开始，制造业增长的水平下降了，这意味着经济内生性动力的下降。从PMI的变化可以清晰看出差距。
然而，从2017年开始，美股的上涨却仍然在持续，这意味着美股走势与基本面已经剥离开。在6月非农数据公布之后，美股不但没有因为超预期的数据而得到支撑，反而因为美联储降息的预期下降而下跌，这充分证明，美股已经不再从基本面获得支撑了。
这样导致，美股下行的空间十分充足。
第二，回购带来的虚高
2017年开始，随着税改拉回的大量海外资金，美股的回购高峰开始。
回购能够有效的拉动市值增长，但是对于经济却毫无用处，因为资金都投向了虚拟数字，而不是重新对生产进行投资。经过计算，大概70%的海外流入资金进入了股市进行回购。
这导致美股市值对于回购的依赖非常明显。
然而，
回购毕竟是无法持续的，一方面是不可能回购所有自己股票，另一方面是资金无法维系。
现在美股已经采取了借贷回购的方式维持上涨，但在降息不达预期的前提下，这样的方式也破灭了。
因此美股的下跌也就不可避免。
三、美联储可能的降息以及能否重新拉动美股
第一，美联储9月降息是大概率事件
虽然美联储在7月降息时明确表示，降息周期并未开启，7月降息只是单一事件。然而从现在来看，可能9月美联储将不得不降息了。
除了经济的下行，股市的下跌，美联储可能还面临的压力。而美债收益率倒挂的日益严重，可能将风险传导到银行间利率，这会迫使美联储不得不降息。
另外，提名的鸽派新理事上任后，对议息会议的平衡将有决定性的影响，降息可能会有超预期的表现。
从这些方面讲，美联储9月可能会出现一个奇怪的现象，即在7月的“预防式降息”后，9月开启“滞后式降息”。
但是降息会拯救美股吗？
第二，降息可能短期支撑美股，但是无法拯救美股长期下跌形势
由于美股与基本面的背离，只有两种情况能让美股触底：第一是基本面得到支撑大幅度上升承接美股；第二是美股下跌到基本面以上得到支撑。
但是第一点来说，降息显然无法解决现在经济周期性的下行，经济基本面不继续下滑就很不错了，上涨暂时有点遥远。
而第二点来说，恐怕美股距离基本面，有点太远。
那么在这样的背景下，降息对美股的长期支撑是失效的。但是降息带来的流动性与资本价格抬高，可能会暂时维系美股的市值。
同时，低利率环境能让美股借贷回购继续、投机资本再最后搏击一次，成就美股的最后疯狂。
因此，美股下跌的根本原因是结构性问题和风险泡沫，美联储降息只是诱因；而9月美联储大概率的重新降息，可能也很难从长期来支撑美股继续上涨。