为什么银行股大面积破净了？

银行股整体走势一直低迷，估值水平很低，六大行全部破净沦陷，投资银行股的股民很郁闷，这是市场错了，还是股民错了，还是估值错了？

一、六大行全部破净

六大行指的是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行，因为这六家银行规模最大，总资产最高。

然而，现在这六家银行股价全部跌破了净资产，工商银行每股净资产7.18元，市净率0.73倍，建设银行每股净资产8.79元，市净率0.72倍，农业银行每股净资产5.2元，市净率0.65倍，中国银行每股净资产5.81元，市净率0.6倍，邮储银行每股净资产6元，市净率0.76倍，交通银行每股净资产9.58元，市净率0.54倍。所以说，六大行破净全部沦陷，一点也不为过。

不但跌破了净资产，这六大行的市盈率也已经很低，工商银行市盈率5.96倍，建设银行市盈率市盈率5.92倍，农业银行市盈率5.56倍，中国银行市盈率5.81倍，邮储银行市盈率6倍，交通银行市盈率4.92倍。

从数据可以看到，大型银行估值水平已经很低。

二、为什么银行股估值那么低

除了六大行之外，中型银行的估值水平也不断下降，除了招商银行外，兴业银行、浦发银行、民生银行等银行的市盈率也降至5倍以下。

从行业来看，银行板块的市盈率为5.96倍，比沪深A股的市盈率（最新市盈率为17.5倍）低了66%，市净率为0.63倍，比沪深A股的市盈率（最新市净率为1.78倍）低了65%。

那么为什么银行股的估值水平这么低呢？

第一，这与经济周期有关，在2007年那一轮牛市中，银行股是很牛的，不少银行股市盈率达到30倍，因为那是中国经济高速成长，并且存在过热，多次加息抑制经济过热，房地产高速发展，推动银行股业绩高增长，高增长率带来了乐观预期，而现在大型银行每年业绩增长率已经降至5%以下，抑制估值提升空间。

第二，中国银行业整体稳健，没有系统性风险，但是过去经济高速发展，不少银行追求发展速度，导致有不少坏账，实际资产可能与财报公布的资产有差距，投资银行股的一般都是机构，机构肯定会进行理性研究测算，使得银行股的市场价值低于账面价值。

第三，中国的银行，业务较单一，大部分银行都是吸储，缴纳存款准备金率后再放贷出去，赚取息差，而当前以及未来，利率存在下行预期，银行经营压力加大。而国外的银行，大都是综合性的投资银行，可以通过多渠道盈利，具有成长预期。

三、银行股还值得投资吗？

从前面的分析我们知道，银行股的估值之所以这么低，是有原因的。而这些因素短期内较难发生重大改变，所以银行股的低估值的情况可能还会持续较长时间。

对于投资者来说，既然银行没有持续大幅增长的可能性，意味着股价也不会有太大的表现，但是因为银行股普遍跌破了净资产，有很好的安全边际，投资风险也很小，比如说，即便市场出现系统性风险，其他股票出现大跌，投资银行股的就会较为抗跌。

再加上银行股虽然增长率低，但市盈率也低，而银行本身属于成熟行业，每年不会留存过多利润，那么银行的股息率普遍还是要高于其他行业的，比如以工商银行为例，近几年分红率在4%至5%之间，还是高于三年期国债利率的。

也就是说，对于价值投资者来说，即便股价一直不涨，每年的分红股息也比存在银行要强，对于追求高回报的投资者来说，这当然是看不上的，还是取决于投资者的预期。

综上所述

银行板块无论是市盈率还是市净率水平，在A股都处于最低的水平，特别是六大银行，全线破净。这是由经济周期、价值评估和成长预期决定的，市场没有错，估值也没有错，未来银行股能否超预期，取决于银行的盈利能力能否提升及转型推进，对于投资者来说，低估值具有明显的安全边际，适合稳健型投资。